1. Market State — 시장 상태
미국 증시는 "후기 사이클·고밸류이나 실적이 받치는, 비확인 분기" 국면. Dow 52,002.94(+0.64%) 사상 최고 vs Nasdaq 26,376.34(-1.15%)의 non-confirmation이 가장 두드러진 약세 신호다. S&P500 7,511.56(-0.57%), VIX 16.41(+1.30%). 오늘은 테크 주도 셀오프(NVDA -2.4%, AVGO -11%, Micron)와 산업재·금융으로의 로테이션이 동시 진행. S&P는 50/200DMA 위(상승추세)이나 21EMA 하회. 지지 7,400(gamma flip)/7,334→7,200, 저항 7,550-7,600/7,650. Nasdaq은 Strong Buy(RSI 54.5)이나 Stoch 98 소진·breadth 다이버전스.
2. Mag 7 개별 분석
Mag7은 S&P의 ~40%(record), 2025 수익의 42%, 2026 capex ~$660B.
- NVDA $207.41 (mktcap $5.02T, fwd P/E 24.2, YTD +11.2%, 오늘 -2.4%): DC rev ~$194B(+68%), Blackwell sold out, H200 중국 수출 허용(50% cap, 25% tariff). Strong Buy. 진입 $200-205 / 1주 목표 $220 / 손절 $190 / 확신 M — AI 사이클 선행지표라 변동성 큼.
- AAPL $299.24 ($4.40T, fwd P/E 31): Services $31B record, $100B buyback, Siri Gemini-powered. 방어적 롱. 1개월 목표 $320 / 손절 $280 / M.
- MSFT ~$452 (fwd P/E 33): Azure +31%, AI run-rate $37B(+123%), 단 Copilot 전환 약함(3.3%). 1개월 목표 $480 / 손절 $420 / M.
- GOOGL ~$205 (fwd P/E 22, 최저 밸류): Gemini 750M MAU, Cloud +40% QoQ, Waymo 500K rides/wk. 최선호. 1개월 목표 $230 / 손절 $185 / 확신 H.
- AMZN ~$235 (fwd P/E 33): AWS +28%(15Q 최고), 37.7% 마진, Ads $70B. 1개월 목표 $260 / 손절 $215 / M.
- META ~$720 (fwd P/E 25): RL 손실 $19.2B 2026 peak, capex $115-135B. 1개월 목표 $780 / 손절 $650 / M.
- TSLA ~$430 (fwd P/E 110): 인도량 FY25 -8.6%→1.64M, BYD에 추월, robotaxi 7+ 도시, FSD 1.28M subs. 회피/숏-바이어스. 손절 위 $470, 하방 $360 / 확신 L.
3. Earnings — 실적
Q1 2026 완료: 84% EPS beat(Q2'21 이후 최고), +25.8% blended EPS, +11.6% rev. Fwd 12M P/E 20.1. 2026 FY EPS est ~+23%(1월 <16%에서 상향), 2027 +16.2%. 집중도는 Tech+Energy. 임박 일정: 6/18 Accenture(EPS $3.74)·FedEx, 6/24 Micron, 6/30 Nike. S&P 연말 타깃: Goldman 8,000, Yardeni 8,250, Oppenheimer 8,100, MS 7,800, Citi 7,700, JPM 7,600, median ~7,650(+1.8%).
4. Options Flow — 옵션 플로우 (LEADING)
- SPX GEX positive = dealer pinning. Gamma flip ~7,350-7,400 — 하회 시 neg gamma pro-cyclical 매도. 저항 7,550-7,600.
- Equity P/C 0.54(complacent), SPX P/C 1.15(hedged), Total 0.76. VIX 16.41 contango, 0DTE 59%.
- SPY max pain ~745, QQQ ~590. CTAs/HFs re-leveraging long.
- 쿼드 위칭 6/19 = gamma unclamp — dealer 핀 해제로 변동성 확대 위험.
5. Technical — 기술적
S&P 상승추세이나 21EMA 하회, 지지 7,400/7,334→7,200, 저항 7,550-7,600/7,650. Nasdaq Strong Buy but Stoch 98 소진·bearish breadth divergence. 핵심 트리거: SPX 7,334/7,600. 약세: Dow record vs Nasdaq -1.15% non-confirmation. 반도체 리더십 경고(NVDA/AVGO/Micron 하락이 사이클 선행).