Report Date: 2026-09-09 06:06 KST
KR Market Regime: Range-bound — 반도체 주도와 나머지 소외의 양극화
KR Risk Level: Elevated (5.5/10 — 파생 원장 잠금으로 포지셔닝 관측 불가, 방향 미상 데이터는 중립 처리)
USD/KRW: ₩1,340.72
🧭 오늘의 핵심 (3줄 요약)
어제 우리 시장은 오전에 크게 올랐다가 오후에 오른 만큼을 다 반납하고 조금 내려서 끝났습니다.
외국인과 기관은 반도체를 계속 샀는데 개인 투자자들이 훨씬 더 많이 팔았기 때문입니다.
간밤에 미국 반도체 주식이 올랐고 우리 지수의 야간 선물도 올랐으니, 오늘은 높게 시작할 가능성이 큽니다 — 다만 시작이 높다고 끝까지 간다는 뜻은 아니니 오전과 오후를 두 번 확인하세요.
📖 용어 풀이 (이 리포트에 나온 것만)
용어
쉽게 말하면
PBR (주가순자산비율)
1 미만이면 회사 장부가치보다 싸게 거래된다는 뜻
PER (주가수익비율)
주가가 1년 순이익의 몇 배인지 — 낮다고 항상 싼 것은 아니다
ROE (자기자본이익률)
회사가 가진 자본으로 1년에 몇 %를 벌었는지
외국인 수급
외국인 투자자가 순매수(사는 중)인지 순매도(파는 중)인지 — 한국 증시 방향을 크게 좌우
코리아 디스카운트
한국 증시가 비슷한 외국 기업보다 싸게 거래되는 현상
밸류업
상장사가 주주환원·기업가치 제고 계획을 스스로 공시하도록 유도하는 제도
공매도 잔고
빌린 주식을 팔아둔 채 아직 갚지 않은 물량
대차잔고
공매도에 쓰려고 실제로 빌려간 주식의 잔량 — 결제로 확인되는 숫자
야간선물
정규장이 끝난 뒤 밤에 거래되는 코스피200 지수 선물 — 다음 날 시가를 가장 직접적으로 예고
베이시스 / 백워데이션
선물과 현물의 가격 차이. 선물이 현물보다 싸면 백워데이션이며 헤지 수요가 쌓였다는 신호
미결제약정
아직 청산되지 않고 남아 있는 선물 계약 수
영업이익률(OPM)
매출 100원 중 영업이익으로 남는 비율
영업활동현금흐름(OCF)
회계상 이익이 아니라 실제로 회사 통장에 들어온 돈
HBM (고대역폭 메모리)
여러 층을 쌓아 데이터 통로를 넓힌 메모리 — AI 반도체에 필수
신호 읽는 법: 확신도 High=강한 신뢰 · Medium=보통 · Low=참고용 | 리스크 X/10 숫자가 클수록 변동·손실 위험 큼 | 액션 매수=살 만함 · 보유=지켜봄 · 매도=비중 줄일 만함 | 손절가=이 가격이 깨지면 손실을 확정하고 빠지는 기준
핵심 요약 (Executive Summary)
09-08 코스피는 장중 7,171까지 올랐다가 전부 반납하고 6,954.52(-0.58%)로 마감했다 — 외국인·기관이 1.3조원을 순매수했는데도 개인 3.06조원 매도가 지수를 눌렀다.
간밤 미국 반도체지수가 +1.3%, 코스피200 야간선물이 직전 현물 종가 대비 +0.45% 갭을 만들어 오늘 개장은 갭업 쪽으로 기울어 있다.
투자 유의사항
본 레포트는 투자 판단에 참고할 수 있는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목·자산의 매수 또는 매도를 권유하는 투자 자문이 아닙니다. 레포트에 포함된 의견과 전망은 작성 시점의 공개 정보를 바탕으로 하며 예고 없이 변경될 수 있습니다. 투자로 인한 이익과 손실을 포함한 모든 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있으며, MarketWeb은 이에 대해 어떠한 법적 책임도 지지 않습니다. 과거의 성과나 전망이 미래의 수익을 보장하지 않습니다.
SK하이닉스 공매도 잔고가 11배 급증했다는 수치와 대차잔고 감소가 서로 맞지 않는다 — 이 리포트는 결제로 검증되는 대차잔고를 채택하고, 공매도 급증은 약세 근거에서 제외했다.
8월 반도체 수출은 466.5억 달러로 전년 대비 +209.0%, 전체 수출의 47.5%다 — 이익 방향은 위쪽인데 컨센서스 상향은 멈춰 있다.
한국거래소 파생 원장이 09-02부터 잠겨 외국인 선물 방향을 7거래일째 확인할 수 없다 — 이 공백은 약세 증거가 아니라 관측 불가로 처리했다.
I. 시장 현황
간밤 미국 증시 → 오늘 국내 시사점
항목
간밤 값
국내 시사점
나스닥 / S&P500
-0.32% / -0.58%
지수 축은 약한 역풍 — 비반도체 섹터에 부담
SOX(필라델피아 반도체)
+1.3% (11,887.87)
삼성전자·SK하이닉스 시가에 가장 강한 순(+) 변수
NVDA / MU / TSMC ADR
N/A / N/A / +2.35%
엔비디아·마이크론은 종가($225.73 / $1,000.26)만 확보돼 당일 등락률 미산출. 대만 파운드리 강세는 HBM·DRAM 연동에 순(+)
SK하이닉스 ADR
$185.55 (09-08 20:00Z) → 환산 N/A
예탁증서 1주당 원주 비율이 이번 회차에 수집되지 않아 원화 환산가를 산출할 수 없다 — 개별 시가 예측치로 사용 불가
코스피200 야간선물
종가 1,105.00 (세션: 9/8 밤) → 직전 현물 종가 대비 +0.45%
지수 시가의 가장 직접적 예측치. 상·하한 마감이 아니어서 신호 절단 없음
미 10년물 / DXY
4.81% / 98.86
금리는 외국인 수급에 역풍, 달러 약세는 원화에 순(+)
유가(Brent/WTI) / 지정학
~$99 / $94.28 — 후티 세력이 사우디 자잔 정유시설(일 40만배럴) 등 4개 도시 타격
원유 순수입국의 무역수지·물가에 역풍. 정유·항공·화학·해운은 원가 부담, 방산·조선은 상대 수혜
한 줄 판정: 간밤 미국 세션은 오늘 코스피에 순(+) 방향으로 작용하되 그 효과가 반도체 축에 집중된다 — 반도체는 갭업 요인이 셋(반도체지수·파운드리·야간선물) 겹쳤지만, 지수 전체로는 유가와 미국 지수 약세가 비반도체 섹터를 동시에 누르기 때문이다.
💡 쉽게 말하면: 어젯밤 미국에서 반도체 회사 주식은 올랐고 다른 주식은 조금 내렸습니다. 우리 지수를 밤새 거래하는 선물도 올랐습니다. 그래서 오늘 우리 시장은 높게 시작할 가능성이 크지만, 오르는 건 반도체 쪽에 몰릴 수 있습니다.
지수·수급 현황
09-08 코스피는 6,954.52로 전일 대비 -0.58%(-40.87포인트) 마감했다. 코스닥은 811.88로 -1.25%(-10.31포인트)였다[5]. 그런데 종가만 보면 이 세션의 성격을 놓친다 — 장중 한때 7,171까지 올랐다가 그 상승분을 전부 반납했고, 고점 대비 종가는 -3.02%다[2]. 하락 종목 수가 상승 종목의 2.6배였다.
수급이 이 세션의 핵심이다. 코스피에서 외국인 +4,528억원, 기관 +8,488억원으로 둘 다 순매수였고 개인이 -3조 603억원 순매도였다[3]. 즉 지수를 끌어내린 주체는 외국인이 아니라 개인이다. 다만 이 숫자에는 검산상 잔차가 있다 — 외국인과 기관의 합(+1조 3,016억)과 개인 매도(-3조 603억)가 균형을 이루지 못하고 약 1조 7,587억원이 설명되지 않는다. 기타법인·기타외국인 등 이 집계에 없는 카테고리로 추정되나 확정할 수 없으므로, 이 리포트는 금액의 절대 분해가 아니라 방향(개인 매도 압도)만 채택한다.
종목별로는 반도체 집중이 선명하다. 09-08 외국인은 삼성전자를 9,355억원, SK하이닉스를 1,898억원 순매수했고[4], 09-07에도 SK하이닉스 1.37조원·삼성전자 8,817억원을 사들여 반도체 집중 순매수가 3거래일 연속이다. 코스닥에서는 외국인 +618억, 기관 -2,178억, 개인 +1,490억으로 방향이 반대였다.
환율은 코스피 하락과 연동되지 않았다. 09-08 장중 달러당 1,345.6원까지 올랐다가 저녁에는 1,340.72원으로 되돌아왔다[7]. 통상 코스피 하락은 외국인 매도와 원화 약세를 동반하는데 이번에는 그러지 않았다 — 자본 이탈이 아니라 국내 개인의 이탈이었다는 뜻이며, 하락의 성격을 판단하는 데 중요한 단서다.
II. 대형주 심층 분석 (Large Cap Deep-Dive)
〔가격은 직전 확정 종가 기준이다. 09-08 개별 종목 확정 종가는 이번 회차에 수집되지 않아 09-07 확정치를 사용하며, 밸류에이션은 검증된 캐시 값이다.〕
삼성전자 (005930)
현재가 / 시가총액: ₩269,500 / 약 ₩1,608조
PER / PBR: 10.7 (TTM, 1H26 기준) / 2.85 (1H26 기준)
핵심 포인트: 1H26 메모리 매출 305.4조원(전년 대비 +98.7%), 영업이익 146.7조원, 영업이익률 48.0%다. 재고는 71.4조원으로 +35.6% 늘었지만 매출 증가율이 더 커 회전은 개선됐다. DRAM 계약가가 전분기 대비 +90~125%, 서버용 D램은 클라우드향으로 최대 +70% 올라 완전한 판매자 우위 시장이다. HBM4 양산 출하에 진입했고 파운드리는 4nm 수율 개선과 미국 공장 가동 확대가 진행 중이다. 순현금이 67조원 늘어난 것이 밸류에이션 하방을 지지한다.
간밤 해외 연동: 미국 반도체지수 +1.3%, 마이크론 $1,000.26, 대만 파운드리 ADR +2.35%가 모두 위쪽이다. AI 서버향 메모리 현물은 강세, 소비자향은 약세로 갈리며 상승폭은 둔화 국면이다.
오늘 시가 예상: 갭업 +0.5~+2.3%(₩270,900~275,700). 반도체지수·파운드리·야간선물 세 개가 같은 방향이며, 어제 정규장 이후 이 종목의 시간외 실질 체결은 관측되지 않았다(우선주 005935에서 -0.10% 소폭 괴리만 확인).
공시·정책: 조회 구간(09-02~09-09) 전자공시에서 이 종목 관련 확인된 신규 수시공시는 없다. 정책 측면에서는 중국 시안 낸드 공장에 대한 2026년분 장비 반입 라이선스가 승인됐으나 "유지보수 목적"으로 제한되고 신규 확장은 불허 기조다[15].
Outlook: 1일 Bullish / 1주 Bullish / 1개월 Neutral-Bullish / 3개월 Neutral-Bullish
SK하이닉스 (000660)
현재가 / 시가총액: ₩1,793,000 / 약 ₩1,305조
PER / PBR: 7.9 (TTM, 1H26 기준) / 4.87 (1H26 기준)
핵심 포인트: 2Q26 매출 79.3조원(전분기 +51%, 전년 +257%), 영업이익 60.5조원, 영업이익률 76%다. HBM 시장 점유율 58%를 유지하고 차세대 가속기용 HBM4 점유율은 약 70%로 추정된다. 다만 PER 7.9배를 "저평가"로 읽으면 오독이다 — 분모가 사이클 정점 이익이기 때문이며, PBR과 PER로 역산한 내재 자기자본이익률은 61.6%다. 정직한 밸류에이션 지표는 PBR 4.87배다. 현금 측면에서도 주의가 필요하다: 상반기 영업활동현금흐름은 영업이익의 93.5%로 우수하지만 미납 법인세 32.0조원이 하반기에 유출될 예정이라 상반기 현금창출력을 하반기로 그대로 연장하면 안 된다.
간밤 해외 연동: 이 종목은 엔비디아 실적과 HBM 수요에 가장 민감하다. 간밤 미국 반도체지수 +1.3%와 마이크론의 HBM 캐파 2배 확대 계획이 우호적이다. 자사 ADR은 $185.55로 확보됐으나 원주 환산 비율이 수집되지 않아 국내 종가 대비 괴리를 산출할 수 없다 — 이 종목의 개별 시가 예측에는 사용하지 않았다[16].
오늘 시가 예상: 갭업 +0.5~+2.5%(₩1,802,000~1,838,000). 근거는 반도체지수와 야간선물이며, ADR 환산이 불가능해 밴드를 좁히지 않고 위쪽으로 열어뒀다. 어제 정규장 이후 이 종목의 시간외 실질 체결은 관측되지 않았다.
공시·정책: 09-04 「풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)」을 접수했다 — 자회사 프리IPO 추진 보도에 대해 "경쟁력 강화 방안을 검토 중이나 확정된 바 없음"이라 답변했고 12월 3일 재공시가 예정돼 있다[14]. 따라서 남은 미결은 "공시가 나오는지"가 아니라 12월 3일 재공시에 담길 거래 구조와 규모다. 자회사 지분 매각이나 신주 발행이 수반되는 구조라면 수요 촉매인 동시에 공급 부담이 되므로, 규모가 확인되지 않은 현재 상태에서 일방적 상방 재료로 다루지 않는다. 미국 ADR(2026년 7월 신규 상장)도 발행 규모가 이번 회차에 확인되지 않았다. 중국 우시 D램·다롄 낸드 공장은 2026년분 라이선스를 확보했다.
Outlook: 1일 Bullish / 1주 Bullish / 1개월 Neutral / 3개월 Neutral
현대차 (005380)
현재가: ₩385,000 · PER / PBR: 9.9 (TTM, 1H26 기준) / 0.66 (1H26 기준)
기아를 포함한 그룹 상반기 판매가 163만대로 확대됐고 국내 전기차 판매가 전년 대비 +151.1% 늘었다[17]. 그러나 영업이익률은 2Q26 5.8%로 4년 연속 하락했다(FY23 9.3% → FY25 6.2% → 1H26 5.6%). PBR 0.66은 저평가가 아니라 자본비용에 못 미치는 수익성의 반영이며, 역산 내재 자기자본이익률은 6.7%다. 재평가의 방아쇠는 밸류에이션이 아니라 수익성 회복이다. 외국인은 최근 구간에서 순매수가 아니었다(-874억원).
공시·정책: 09-02 「생산재개(자율공시)」를 접수했다. 유가 상승은 물류·원가 측면의 역풍이다.
Outlook: 1일 Neutral / 1주 Neutral / 1개월 Neutral / 3개월 Neutral-Bearish
LG에너지솔루션 (373220)
현재가: ₩348,500 · PER / PBR: N/A(적자) / 3.65 (1H26 기준)
에너지저장장치 수주잔고가 늘고 46시리즈 누적 수주가 440GWh를 넘었다. 그러나 1H26 영업손실 944억원으로 적자 전환했고, 더 중요한 것은 영업활동현금흐름이 -2,909억원으로 회계상 손실보다 현금 유출이 크다는 점이다. 매출총이익률도 23.2%에서 19.7%로 하락했다. 외국인은 순매수가 아니었다(-98억원).
공시·정책: 조회 구간에서 이 종목 관련 확인된 신규 수시공시는 없다.
Outlook: 1일 Neutral / 1주 Neutral-Bearish / 1개월 Bearish / 3개월 Neutral
POSCO홀딩스 (005490)
현재가: ₩328,500 · PER / PBR: 19.3 (TTM, 1H26 기준) / 0.45 (1H26 기준)
아르헨티나 리튬 사업이 2026년 3월 흑자 전환했고 철강 부문도 전분기 대비 개선됐다[18]. 그러나 영업활동현금흐름이 영업이익의 46%에 그쳤다(전년 206%) — 이익의 질이 크게 나빠졌고 운전자본이 이익을 잠식했다. PER 19.3배와 PBR 0.45배가 같은 표에 있다는 것이 이 종목의 성격을 보여준다: 분자가 아니라 저점 이익이 분모에 들어가 PER이 높아 보이는 경우다. 역산 내재 자기자본이익률은 2.3%다.
공시·정책: 09-02 「[기재정정] 자기주식처분결과보고서」를 접수했다. 이는 2021년 발행한 해외교환사채가 만기 상환되면서 교환 대상이던 자사주 83,671주가 전량 회수됐다는 정정 공시이며, 신규 자사주 매입도 처분도 아니다 — 주주환원 재료로 읽으면 안 된다.
Outlook: 전 구간 Neutral
기타 핵심 대형주
한미반도체 (042700) — 현재가 ₩244,500. 직전 확정 세션에서 +4.57% 상승하며 반도체 대형주 강세에 동반했다. HBM4용 열압착 본더 신규 수주가 확인됐다[13] — 국내 후공정 장비의 신규 수주는 HBM4 양산 일정이 계획대로 굴러가고 있다는 실물 확인이다. 다만 개별 수주 단가가 커서 실적 변동성이 크다.
III. 수급 & 정책 (Flow & Policy)
외국인 / 기관 / 개인
09-08 코스피 하루치 기준으로 외국인 +4,528억원, 기관 +8,488억원, 개인 -3조 603억원이다. 이것은 하루치 프린트이며, 이를 근거로 "한 달간 누가 흡수 중"이라는 기간 구조를 만들지 않는다. 확인 가능한 기간 서술은 하나뿐이다 — 삼성전자·SK하이닉스에 대한 외국인 반도체 집중 순매수가 09-06~09-08 사흘 연속이라는 사실이다.
외국인 순매수의 성격 판정 결과는 이렇다. 삼성전자와 SK하이닉스는 방향성 매수로 분류됐고(각각 5,233,687주·1조 4,467억원 / 292,281주·6,012억원), 현대차·LG에너지솔루션·POSCO홀딩스는 순매수 아님이다. 다만 판정은 예측이 아니다 — 외국인은 추세추종 성향이 강해, 실질 매수로 판명된 구간이 곧 상승 지속을 뜻하지 않는다. 실제로 과거 데이터에서 외국인 순매수 강도와 이후 10~20거래일 수익률의 상관은 약한 음(-)으로 관측된다. 이 리포트는 방향성 매수 판정을 상승 시나리오의 확률 가중 근거로 승격하지 않았다.
연기금에 대해서는 방향 판정을 유보한다. 국민연금의 국내주식 목표비중이 14.9%에서 20.8%로 상향됐고 전략적 자산배분 허용범위는 최대 25.8%+α다[9]. 이는 기계적 매도 압력이 완화되는 요인이지만, 실제 보유비중과 목표비중을 비교한 데이터가 없어 매수 압력의 방향은 판단할 수 없다. 목표비중 상향을 곧바로 "구조적 매수 주체 복귀"로 해석하지 않는다.
공매도·레버리지 포지셔닝
여기에 이번 회차에서 가장 중요한 판단이 있다. 8월 21일 기준으로 삼성전자 공매도 잔고가 2.12조원(전월 말 대비 +90.7%), SK하이닉스가 8,290억원(전월 말 대비 11배)으로 집계됐다[10]. 그런데 같은 종목의 대차잔고는 오히려 감소했다. 주식을 빌리지 않고 새로 공매도를 11배 늘리는 것은 물리적으로 불가능하다. 두 계열 중 결제로 검증되는 쪽은 대차잔고다.
이 리포트는 대차잔고를 채택하고, 공매도 급증 수치를 약세 근거에서 제외한다. 검증되지 않았다고 이름 붙여놓고 그 상태로 계속 약세 입력으로 쓰는 것은 일관성이 없기 때문이다. 다만 완전히 무시하지도 않는다 — 합성 포지션이나 결제 시차일 가능성이 남아 있으므로, 다음 잔고 공시에서 대차잔고가 증가로 반전하면 공매도 급증이 실체였던 것이고 그때는 약세 포지셔닝 논거를 복원해야 한다. 공매도 잔고 공시는 이틀 지연으로 발표된다는 점도 함께 감안해야 한다.
신용융자는 시장 전체 추정치가 22조원대에서 19.6조원대(8/25 기준)로 감소한 것으로 집계됐으나, 종목 단위 추정이 불가능해 개별 종목의 신용잔고로 인용하지 않는다.
파생 & 프로그램
코스피200 정규 선물 종가는 1,098.4로 베이시스 -1.68의 백워데이션 상태이고, 미결제약정은 하루에 34,291계약 줄어 100,612계약이 됐다. 이 미결제약정 감소가 매수 청산인지 매도 청산인지는 구분할 수 없다 — 만기 전 차익거래 해소나 매도 포지션 롤오버와도 완전히 일관된다. 한국거래소 파생 원장이 09-02부터 로그인 잠금 상태라 외국인 선물 순매수 방향과 최신 미결제약정을 7거래일째 확인할 수 없기 때문이다. 방향을 모르는 데이터를 약세로 계상하지 않고 중립으로 처리했다. 이 처리 하나가 한국 시장의 위험 등급을 "가장 나쁨"에서 "중간"으로 바꾼다 — 원래 약세 근거의 절반이 공매도 이상치와 이 미결제약정 감소 두 개였는데, 둘 다 중립이 되면 남는 것은 고점 반납과 상승·하락 종목 비율뿐이다.
확인 가능한 파생 지표는 풋콜비율뿐이다. 거래량 기준이 09-02 0.638에서 09-07 0.755로 상승했고, 미결제 기준은 1.576에서 1.481로 완만히 하락했다. 거래량 기준의 상승은 헤지 수요가 쌓이고 있다는 뜻이며, 현물에서 외국인이 사는 것과 파생에서 헤지가 쌓이는 것이 서로 반대 방향을 가리킨다. 야간선물은 종가 1,105로 직전 현물 종가 대비 +0.45% 갭이다.
BOK & 정책
한국은행은 8월 27일 기준금리를 2.75%에서 3.00%로 올렸다[12]. 총재는 10월 회의 전 8·9월 물가와 2분기 명목 국내총생산이 판단 근거라고 밝혔다[8]. 유가가 $100 근처에 고착되면 수입물가를 통해 인하 여력이 더 줄어든다. 공매도는 전산 시스템 의무화와 냉각기간이 본격 가동 중이다[11]. 밸류업은 자율공시 체제가 유지되며 자산 2조원 이상 코스피 상장사의 영문공시 의무가 확대됐다. 금융투자소득세는 폐지가 확정돼 개인의 양도세 부담 변수가 제거됐다.
수출은 이익 방향을 분명히 알려준다. 8월 전체 수출 983억 달러(전년 +68.7%), 반도체 수출 466.5억 달러(전년 +209.0%), 전체 수출의 47.5%, 무역수지 +347억 달러다. 1~8월 누적 수출은 6,933억 달러로 +52.8%이며 6~8월에는 매달 +63.0~70.4%를 기록했다[6]. 수출은 지수 이익의 선행 지표이므로 방향은 명백히 위쪽이다.
💡 쉽게 말하면: 어제 외국인과 기관은 반도체를 샀고 개인이 많이 팔았습니다. 공매도가 폭증했다는 숫자가 돌아다니는데, 주식을 빌려간 기록은 오히려 줄어서 앞뒤가 맞지 않습니다. 그래서 이 리포트는 그 숫자를 나쁜 신호로 세지 않았습니다. 수출은 반도체 덕분에 아주 잘 나오고 있습니다.
IV. 기술적 분석
코스피는 6,954.52로 200일 이동평균선 6,077과 50일선 6,912 위에 있지만, 내려오고 있는 100일선 7,256에 가로막혔다. 09-08 장중 고점 7,171은 그 100일선에서 85포인트 모자란 자리였고, 거기서 상승분을 전부 반납하며 7,000선을 내줬다. 전형적인 머리 위 이동평균선 거부 형태다. 이동평균선 값은 산술 정합성을 확인했다 — 지수가 52주 저점 대비 크게 오른 상태에서 200일선이 현재가 아래에 놓여 모순이 없다(단, 이동평균 계산은 09-07 봉까지 반영된 값이다).
지지는 50일선 6,912, 그 아래가 6,727~6,773(20일선·10일선 구간)이다. 저항은 7,000 심리선, 그다음이 09-08 장중 고점 7,171, 그 위가 100일선 7,256이다. 오늘의 관전 포인트는 단순하다 — 갭업으로 시작해 7,000 위에서 마감할 수 있는가, 그리고 7,171을 다시 시험한다면 이번엔 넘는가.
코스닥은 훨씬 약하다. 811.88로 100일선 954와 200일선 989 아래에 있고 52주 최고 대비 -33% 수준이다. 이 리포트 범위에서 구조적으로 가장 약한 지수이며, 유가 상승의 수혜도 없다. 다만 코스닥 밴드를 코스피의 복제로 채우지 않았다 — 각 시나리오마다 별도 밴드를 뒀고, 신용융자 비중이 상대적으로 높은 코스닥의 상대 등락은 청산 압력을 가늠하는 지표로도 쓴다.
원화는 기술적으로 극단이다. 달러당 1,340.72로 모든 이동평균선 아래(200일선 1,468.6)이고 상대강도지수 17.9는 이번 회차 전체 데이터에서 가장 눌린 값이다. 단기적으로는 외국인 유입에 우호적이지만, 1~2주 시계에서 되돌림 위험이 크다.
💡 쉽게 말하면: 어제 우리 지수는 위쪽에 있는 저항선 바로 아래에서 막히고 되돌아왔습니다. 오늘은 높게 시작할 가능성이 크니, 7,000을 지키면서 끝나는지가 첫 번째 확인 포인트입니다. 코스닥은 코스피보다 훨씬 약한 상태입니다.
V. 펀더멘털 분석
지수 단위의 예상 주가수익비율은 이번 회차에 수집되지 않았다. 대신 코어5의 후행 배수를 보면 7.9배(SK하이닉스)에서 19.3배(POSCO홀딩스)까지 흩어져 있다. 이 폭 자체가 지금 한국 시장의 성격을 보여준다 — 한 산업만 초과 이익을 내고 나머지는 현금흐름이 나빠지는 양극화다.
방향은 분명하다. 8월 수출 +68.7%, 반도체 +209.0%는 지수 이익을 끌어올린다. 문제는 컨센서스가 따라오지 않는다는 점이다. 코어5의 주간 영업이익 전망 변화는 삼성전자 +0.3%, SK하이닉스 -0.1%, 현대차·LG에너지솔루션·POSCO홀딩스 각 +0.0%로 사실상 정지 상태다(기준일 2026-09-08). 기록적 수출이 이미 숫자에 반영됐고, 여기서부터는 추가 상향이 나와야 재평가가 이어진다.
목표주가는 신호로 쓰지 않는다. 컨센서스 목표주가 대비 상승여력이 삼성전자 +80.7%, SK하이닉스 +82.9%, 현대차 +82.2%로 업종이 전혀 다른 세 종목이 거의 같은 수치를 가리킨다. 이런 균질성은 종목별 판단이라기보다 목표주가가 최근 가격 변동에 갱신되지 않았을 가능성을 시사한다.
밸류업 관점에서 코어5 중 PBR이 1 미만인 것은 현대차(0.66)와 POSCO홀딩스(0.45) 둘이다. 그러나 두 종목의 역산 내재 자기자본이익률은 각각 6.7%, 2.3%다 — 저평가가 아니라 자본비용에 못 미치는 수익성의 정당한 반영으로 보는 것이 정확하다. 조회 구간(09-02~09-09) 전자공시에서 확인된 코어5 공시는 세 건이며(SK하이닉스 09-04 풍문 해명, 현대차 09-02 생산재개, POSCO홀딩스 09-02 자기주식처분결과보고서 정정), 이 중 주주환원 성격의 신규 조치는 포함돼 있지 않다.
💡 쉽게 말하면: 반도체 수출이 워낙 잘 나와서 기업들이 벌 돈은 늘어나는 방향입니다. 그런데 증권사들이 예상 이익을 더 올리는 움직임은 지난주에 멈춰 있습니다. 이미 좋은 소식이 가격에 들어갔을 수 있다는 뜻이라, 앞으로 예상치가 실제로 올라오는지를 봐야 합니다.
VI. 단기 시나리오
기준: 2026-09-08 KOSPI 확정 종가 6,954.52 — 24시간 시나리오 = 다음 정규장 종가 기준
09:00 시가 예상: 갭업 +0.3~+1.8% (6,975~7,079) — 근거 강도 중
(코스피200 야간선물이 직전 현물 종가 대비 +0.45%로 유효하고 세션도 신선하다. 반면 SK하이닉스 ADR은 원주 환산 비율이 수집되지 않아 지수·개별 시가 근거로 사용할 수 없다. 두 축 중 하나만 유효하므로 근거 강도를 한 단계 낮췄고, 대신 밴드를 좁히지 않았다. 어제 정규장 이후 코어5의 시간외 실질 체결은 관측되지 않았다 — 이는 "괴리가 없었다"가 아니라 "관측되지 않았다"는 뜻이며, 야간선물과 간밤 미국 세션은 그 시간대 이후에 발생한 정보다.)
이 밴드를 벗어나면: 시가가 7,079 위에서 열리면 아래 분기 지도의 갈림길 1을 건너뛰고 곧바로 D·G 경로로 판정하되, 시초가 매수는 하지 말고 첫 30분 고점 돌파를 기다린다. 시가가 6,975 아래에서 열리면 야간선물 신호가 개장과 함께 무효화된 것이므로 갭업 전제의 A·D·G를 폐기하고 B·E·H 경로로 재해석한다.
24시간 시나리오
#
시나리오
방향
확률
시가 (09:00)
종가 (전일 / 시가 대비)
A
반도체 주도 갭업 유지 — 7,000선 회복 상승
상승
15%
갭업 +0.8~1.8%
+1.2~+2.5% / +0.2~+1.4%
경로 삼성전자·SK하이닉스가 개장부터 강세를 유지하고 외국인 현물 순매수가 오전 내내 이어지며 지수가 7,038~7,128에 안착한다. 코스닥은 815~828(+0.4~+2.0%)로 코스피보다 약한 상승. 무효화 10:30까지 지수가 7,000 아래로 내려오거나 SK하이닉스가 마이너스 전환
B
갭업 매도 소화 — 7,171 재시험 실패 하락
하락
14%
갭업 +0.5~1.5%
-0.3~-1.5% / -1.3~-2.5%
경로 시초가가 고점이 되고 오전 중 백워데이션이 플러스로 회복되지 않은 채 개인·기관 매물이 나오며 6,850~6,933으로 밀린다. 코스닥은 800~810. 무효화 오전 중 선물 베이시스가 플러스로 전환하고 지수가 시가 위를 유지
C
시가 부근 공방 횡보
횡보
13%
갭업 +0.3~1.2%
-0.1~+0.8% / -1.1~-0.3%
경로 반도체는 오르고 비반도체는 눌리며 지수가 6,948~7,010의 좁은 폭에 갇힌다. 코스닥은 806~818. 무효화 일중 고저 폭이 1.5%를 넘음
D
7,171 돌파 — 저항 재탈환 상승
상승
12%
갭업 +1.2~1.8%
+3.0~+4.5% / +1.9~+3.4%
경로 갭업 후 오전에 외국인 매수가 확대되며 7,171을 넘고 100일선 7,256 부근(7,163~7,267)까지 접근한다. 코스닥은 828~848로 동반 강세. 무효화 7,171 도달 후 30분 내 반납
E
유가·금리 역풍에 갭 소멸 하락
하락
12%
갭업 +0.3~0.8% 또는 보합
-2.0~-3.2% / -3.0~-4.2%
경로 개장 직후 갭이 메워지고 유가 상승에 민감한 정유·항공·화학·해운이 지수를 끌어내려 6,732~6,815로 마감한다. 코스닥은 780~798로 더 약함. 무효화 유가가 전일 대비 하락 전환하고 지수가 6,900 위 유지
F
장중 왕복 후 보합 횡보
횡보
12%
갭업 +0.3~1.5%
-0.8~+0.5% / -1.8~-0.6%
경로 오전 강세와 오후 반납(또는 그 반대)이 겹쳐 6,899~6,989로 마감한다. 일중 고저 폭이 2%p를 넘지만 종가는 제자리. 코스닥은 802~816. 무효화 종가가 밴드 밖
G
숏커버 가세 급등 상방 꼬리
상승
11%
갭업 +1.5~1.8%
+4.5~+5.5% / +3.4~+4.4%
경로 반도체 대형주에 쌓였다고 알려진 매도 포지션이 실체였을 경우, 갭업이 환매를 유발하며 7,267~7,337까지 밀어올린다. 코스닥은 848~868. 무효화 오전 중 외국인 현물·선물이 동시에 순매도 전환
H
지정학·유가 충격 하방 꼬리
하락
11%
갭 없음 또는 갭다운
-4.5~-6.0% / -5.5~-7.0%
경로 개장 전 브렌트 $105 상향 이탈 또는 사우디 설비 추가 피격 보도가 나오면 외국인이 순매도로 전환하며 6,537~6,641로 급락한다. 코스닥은 748~775. 무효화 개장 전 신규 지정학 헤드라인 부재이고 유가가 전일 수준 유지
가장 가능성 높은 시나리오를 그렇게 본 이유: 결론부터 쓰면, 간밤 미국 세션과 야간선물이 같은 방향으로 갭업을 가리키고, 어제 지수를 끌어내린 매도 주체가 자기소진적 성격이기 때문이다.
먼저 간밤 결과다. 코스피200 야간선물이 직전 현물 종가 대비 +0.45%로 마감했고 세션은 어제 정규장 종료 이후로 확인됐다 — 지수 시가에 대한 가장 직접적인 예측치다. 미국 반도체지수는 +1.3%, 대만 파운드리 ADR은 +2.35%였고 개별 종목에서는 인텔 +9.05%(1억 3,900만주 대 20일 평균 1억주), AMD +5.90%가 거래량을 동반했다. 미국 상위지수는 약했지만(다우 -1.18%) 코스피의 반도체 비중을 감안하면 순효과는 위쪽이다.
다음이 수급이다. 어제 지수를 내린 주체는 개인이고, 외국인과 기관은 합쳐서 1.3조원을 순매수했다. 하락의 원인이 외국인 이탈이 아니라는 사실은 원화가 박스권을 유지한 것으로도 확인된다. 개인 매도는 자기소진적이다 — 팔 물량이 줄면 압력도 줄어든다. 반면 매수 측에는 사흘 연속 이어진 외국인의 반도체 집중 순매수와 8월 반도체 수출 +209%가 있다.
여기서 두 가지는 의도적으로 확률에 반영하지 않았다. 첫째, 외국인의 "방향성 매수" 판정은 상승 예고가 아니므로 가중 근거로 쓰지 않았다. 둘째, 어제 무효화 조건("10:30·13:30 두 시점 모두 7,000 위 + SK하이닉스 플러스")은 어제 세션의 조건이며 오늘 새 세션에는 재사용하지 않고 위 표에서 새로 평가했다.
반대 방향의 근거도 분명해서 하락 질량을 37%로 남겼다. 선물이 백워데이션(-1.68)이고 풋콜 거래량 비율이 상승 중이라는 것은 갭업을 팔려는 헤지 수요가 대기 중이라는 뜻이다. 그리고 어제 장중 고점 7,171에서 상승분을 전부 반납한 사실 자체가 그 구간에 매물이 있다는 관측이다. 확률 질량은 상승 38% / 하락 37% / 횡보 25%로 거의 평평하다.
오늘 장중 분기 지도
09:00~09:30 — 갈림길 1 (가장 중요)
시가 고점을 거래대금 3조원 이상 동반해 상향 돌파↑D(7,163~7,267)
시가 ±0.4% 안에서 공방, 거래대금 2조원 미만→C(6,948~7,010)
시가 저점 이탈 후 회복 실패↓B(6,850~6,933)
↓
10:00~11:30 — 갈림길 2
선물 베이시스가 마이너스에서 플러스로 전환하고 지수가 7,000 위 유지↑A(7,038~7,128)
베이시스가 마이너스를 유지한 채 지수가 시가 아래↓B(6,850~6,933)
반도체 대형주가 동반 상한 시도 수준의 급등을 보이면↑(7,267~7,337)
↓
13:00~14:00 — 갈림길 3
오후 들어 기관이 순매수를 유지하고 장중 고점 대비 반납률이 1% 이내→(6,899~6,989)
장중 고점 대비 2% 이상 반납하고 개인 매도가 재확대↓E(6,732~6,815)
15:20~15:30 동시호가 — 어제 하루에만 34,291계약이 줄어든 선물 미결제약정이 오늘 다시 크게 변하는지가 종가를 확정한다. 다만 그 감소가 매수 청산인지 매도 청산인지는 파생 원장 잠금으로 확인할 수 없으므로, 동시호가 방향은 **프로그램 순매수 금액의 부호와 크기**로만 판정한다.
7일 시나리오 (KR Equities)
#
시나리오
방향
확률
트리거 / 촉매
경로
무효화 조건
A
반도체 재평가 재개 상승
상승
15%
9/10 미국 물가 순응 + 메모리 계약가 상향 보도
코스피 7,150~7,300, 100일선 7,256 회복 시도
외국인 반도체 순매수 중단
B
연준 대기 박스 횡보
횡보
14%
9/16 결정까지 방향성 부재
코스피 6,880~7,050
밴드 이탈 종가 2일 연속
C
매파 재가격 하락
하락
13%
미 금리 4.95% 상회, 원화 약세 전환
코스피 6,700~6,880, 외국인 순매도 전환
미 10년물 4.70% 하회
D
수출·실적 확인 상승
상승
12%
9월 상순 수출 잠정치가 반도체 강세 재확인
코스피 7,300~7,450
반도체 수출 증가율 둔화 확인
E
유가 고착형 하락
하락
12%
브렌트 $105 이상 1주 유지, 무역수지 압박
코스피 6,550~6,700, 정유·항공·화학·해운 급락
브렌트 $95 아래 복귀
F
반도체·비반도체 상쇄 횡보
횡보
12%
반도체 강세와 내수·경기민감 약세가 상쇄
코스피 6,850~7,000, 코스닥 상대 열위 지속
두 축 등락 부호 일치
G
포지션 정리 급등 상방 꼬리
상승
11%
매도 포지션이 실체였을 경우의 환매 + 미국 만기 주간 상방
코스피 7,450~7,600
대차잔고가 다음 공시에서 증가 반전
H
복합 충격 하방 꼬리
하락
11%
지정학 확전 + 미국 신용 가산금리 확대 동시 발생
코스피 6,300~6,550, 원화 1,380 이상
유가·미국 신용 지표 모두 안정
핵심 일정: 코어5의 다음 5거래일 내 확정된 실적 발표 일정은 이번 회차에 확인되지 않았다 — 삼성전자·LG에너지솔루션의 분기 잠정실적은 통상 분기 첫 열흘 안에 나오므로 이번 주가 아니라 10월 초가 다음 창이다. 그 밖에 9/10(목) 미국 8월 생산자물가·유럽중앙은행 결정·오라클 실적, 9/15~16 연방공개시장위원회(결정·점도표 9/16), 9/17~18 일본은행, 9/18(금) 미국 9월 정기 동시만기, 9/30(수) 마이크론 실적(삼성전자·SK하이닉스에 직접 연결되는 메모리 확인 지점), 10월 한국은행 금융통화위원회, 12/3 SK하이닉스 풍문 해명 재공시 예정이 창 안팎의 일정이다.
한 가지는 확률에 직접 반영했다. 공매도 급증 수치와 선물 미결제약정 감소를 약세 입력으로 계상했다면 하락 질량이 50% 근처였을 것이다. 두 계열을 각각 자기모순·방향 미상으로 판정해 중립 처리하면서 하락 질량을 37%로 낮췄고, 대신 그 불확실성을 밴드 폭으로 옮겼다 — 24시간 시나리오 전체가 6,537에서 7,337까지, 전일 종가 대비 -6.0%에서 +5.5%까지를 덮는다.
VII. 투자 추천 (Investment Recommendations — KR only)
초단기 (1일)
#
종목
액션
진입가
목표가
손절가
확신도
사유
1
삼성전자
매수
₩268,000~274,000
₩282,000
₩260,000
Medium
간밤 반도체 강세 3개 축 정렬, 외국인 3거래일 연속 순매수
2
SK하이닉스
보유
—
₩1,860,000
₩1,720,000
Medium
갭업 요인은 명확하나 ADR 환산 불가로 개별 시가 근거가 하나 부족
3
한미반도체
매수
₩240,000~248,000
₩260,000
₩231,000
Low
후공정 수주 모멘텀, 단 개별 수주 단가로 변동성이 크다
단기 (1주)
#
종목
액션
진입가
목표가
손절가
확신도
사유
1
삼성전자
매수
₩263,000~274,000
₩295,000
₩252,000
High
메모리 영업이익률 48%, 순현금 +67조, HBM4 양산 진입
2
SK하이닉스
매수
₩1,750,000~1,810,000
₩1,980,000
₩1,660,000
Medium
HBM 점유율 58% 유지, 다만 하반기 법인세 유출 32조를 감안
3
한미반도체
보유
—
₩272,000
₩228,000
Low
HBM4 양산 일정의 실물 확인 수단이나 실적 변동성이 크다
4
현대차
보유
—
₩410,000
₩362,000
Low
판매는 늘지만 영업이익률 4년 연속 하락, 유가 상승은 역풍
5
LG에너지솔루션
매도
₩345,000~352,000 (비중 축소 기준)
₩312,000
₩372,000
Medium
영업손실보다 현금 유출이 큰 구조, 반등 국면에서 소외 가능성
중기 (1개월)
#
종목
액션
진입가
목표가
손절가
확신도
사유
1
삼성전자
매수
₩255,000~272,000
₩300,000
₩245,000
High
9/30 메모리 실적이 사이클 확인 지점, 파운드리 흑자 전환 기대
2
SK하이닉스
매수
₩1,700,000~1,800,000
₩2,050,000
₩1,620,000
Medium
차세대 가속기용 HBM4 점유율 확대, 12/3 재공시가 이벤트
3
POSCO홀딩스
보유
—
₩355,000
₩305,000
Low
리튬 흑자 전환은 긍정이나 영업활동현금흐름의 질이 나빠졌다
4
현대차
보유
—
₩425,000
₩352,000
Low
재평가 방아쇠는 밸류에이션이 아니라 수익성 회복이다
장기 (3개월)
#
종목
액션
진입가
목표가
손절가
확신도
사유
1
삼성전자
매수
₩245,000~272,000
₩320,000
₩235,000
Medium
신규 캐파가 2027~28년에야 온라인 — 공급 타이트가 구조적
2
SK하이닉스
보유
—
₩2,150,000
₩1,560,000
Low
2차 공급자 진입으로 영업이익률이 완만히 낮아지는 경로를 기본 가정
3
한미반도체
매수
₩225,000~245,000
₩290,000
₩215,000
Low
후공정 캐파 확대의 국내 수혜, 단 단일 고객 의존도가 위험
4
LG에너지솔루션
보유
—
₩385,000
₩305,000
Low
수주잔고는 쌓이나 현금 유출이 먼저 — 흑자 전환 확인 전까지 관망
VIII. 관심 종목 (Watch List)
종목코드
종목명
사유
진입가
촉매
005930
삼성전자
반도체 갭업 요인이 가장 많이 겹친 종목
₩255,000~272,000
9/30 메모리 실적, 10월 초 잠정실적
000660
SK하이닉스
HBM 점유율 우위 유지 여부
₩1,700,000~1,800,000
12/3 풍문 해명 재공시
042700
한미반도체
HBM4 양산 일정의 실물 확인
₩225,000~248,000
후속 본더 수주 공시
005380
현대차
PBR 0.66의 재평가 조건은 수익성 회복
₩352,000~375,000
3분기 실적, 유가 방향
005490
POSCO홀딩스
이익의 질(현금흐름) 회복 여부
₩300,000~320,000
3분기 실적, 리튬 가격
373220
LG에너지솔루션
현금 유출이 멈추는 시점
₩305,000~325,000
3분기 실적, 에너지저장장치 수주
IX. 반대 시각 — 이 전망이 틀릴 수 있는 이유
이 리포트의 주된 전망은 한 문장으로 이렇다: "어제 우리 시장을 내린 건 개인 투자자의 매도였고, 외국인과 기관은 반도체를 계속 사고 있으니, 간밤 미국 반도체 강세를 받아 오늘은 높게 시작해 위쪽으로 조금 더 갈 확률이 아주 조금 높다." 그런데 이 그림이 틀릴 수 있는 강력한 이유가 셋 있다.
첫째, 어제의 되돌림을 '개인의 이탈'로만 읽는 것이 순진할 수 있다. 어제 지수는 장중 7,171까지 올랐다가 그 상승분을 전부 반납했다. 이 장면을 두고 두 가지 해석이 가능하다. 하나는 이 리포트가 채택한 것 — 외국인과 기관이 사는데 개인이 더 많이 팔아 지수가 눌렸고, 개인 매도는 물량이 떨어지면 스스로 멈추니 하락의 질이 나쁘지 않다는 것이다. 원화가 흔들리지 않은 것도 이 해석을 뒷받침한다. 다른 하나는 정반대다 — 저항선 바로 아래에서 올라간 만큼을 전부 반납했고 내린 종목이 오른 종목의 2.6배였다는 것은, 몇몇 큰 종목이 지수를 떠받치는 사이에 나머지가 조용히 팔리는 전형적인 모습이라는 것이다. 이 리포트는 앞의 해석을 골랐다. 이유는 하나다: 물량을 넘긴 쪽이 외국인이 아니라 개인이라는 사실이 확인됐기 때문이다. 다만 골랐다는 사실 자체를 밝혀둔다 — 이건 종합이 아니라 선택이었고, 뒤의 해석이 맞다면 오늘 갭업은 파는 자리가 된다.
둘째, 나쁜 신호로 자주 인용되는 두 숫자를 이 리포트는 계산에서 뺐는데, 그 판단이 틀릴 수 있다. 하나는 공매도다. 두 반도체 회사의 공매도 잔고가 각각 90.7%와 11배 늘었다는 집계가 있는데, 정작 주식을 실제로 빌려간 잔량은 오히려 줄었다. 빌리지 않고 빌린 주식을 팔 수는 없으므로 두 숫자는 함께 성립할 수 없다. 결제로 확인되는 쪽은 빌려간 기록이라, 이 리포트는 "공매도가 쌓이지 않았다"로 읽고 나쁜 신호에서 뺐다. 다른 하나는 선물이다. 어제 하루에 미결제 계약 3만 4천여 건이 사라졌는데, 이게 사놓은 사람이 정리한 건지 팔아놓은 사람이 정리한 건지는 구분할 방법이 없다 — 거래소 자료가 일주일 넘게 잠겨 있기 때문이다. 방향을 모르는 숫자를 나쁜 쪽으로 세지 않았다. 이 두 처리 덕분에 이 리포트의 한국 위험 등급이 '가장 나쁨'에서 '중간'으로 내려갔다. 만약 다음 공시에서 빌려간 주식 잔량이 늘어난 것으로 나오면, 공매도 급증이 실체였던 것이고 이 판단은 틀린 것이 된다.
셋째, 좋은 소식이 이미 가격에 들어가 있을 수 있다. 8월 반도체 수출이 전년보다 세 배 넘게 늘었다는 것은 부인할 수 없는 사실이다. 그런데 증권사들의 예상 영업이익은 지난주에 거의 움직이지 않았다. 회사가 벌 돈이 늘어나는 게 확실한데 예상치가 안 올라간다는 건, 이미 다 반영됐다고 보는 시각이 우세하다는 뜻일 수 있다. 반대로 반박도 가능하다 — 한 주치 예상치가 멈춘 것으로 한 달치 수출 실적을 상쇄하는 건 비교 기간이 맞지 않는다. 그래서 이 리포트는 수출을 이익 방향의 근거로는 쓰되, 오늘 하루의 방향 근거로는 쓰지 않았다.
그럼에도 주된 전망은 바꾸지 않았다. 간밤에 우리 지수를 밤새 거래하는 선물이 오른 채로 끝났고, 미국 반도체 종목들이 평소보다 많은 거래량과 함께 올랐기 때문이다. 다만 확신하지는 않았다 — 위·아래·제자리에 각각 38%, 37%, 25%를 나눠줬고, 어느 한쪽에 몰아주지 않았다. 그리고 불확실한 만큼 폭을 넓혔다: 오늘 시나리오는 지수 6,537부터 7,337까지를 모두 덮는다.
무엇을 보면 생각을 바꿔야 하는가. 레벨만 나열하면 하루짜리 반전을 놓치므로, 속도와 주체를 함께 본다.
① 외국인 순매수 금액이 전일 대비 절반 아래로 줄면 — 부호가 여전히 플러스여도 그것은 유지가 아니라 동력 소진이다. 어제 외국인은 코스피에서 4,528억원을 순매수했으니, 오늘 2,264억원 아래로 떨어지면 매수 동력이 꺾인 것이다(장중 실시간 잠정치로 확인, 확정은 익일).
② 기관이 순매도로 방향을 바꾸면 — 우리 시장의 대형주 하락일에 실제로 파는 주체는 기관인 경우가 많고, 그날 외국인은 사고 있을 수 있다. 어제 기관은 8,488억원을 순매수했다. 기관이 마이너스로 돌아서면 외국인이 사고 있어도 지수는 밀린다(장중 실시간 잠정치로 확인).
③ 장중 고점 대비 2% 이상 반납하면 — 지지선은 종가에 회복되기도 하지만 반납률은 되돌려지지 않는다. 어제가 정확히 그 사례로, 고점 대비 -3.02%였다(장중 실시간 확인).
④ 환율이 어제 장중 고점 1,345.6원을 넘어선 뒤 되돌리지 않고 유지되면 — 어제 일중 진폭이 5원 남짓이었으므로 그 절반 이상 벗어나 머무는 것이 의미 있는 이탈이다. 단순히 스쳤다 회수되는 것은 신호가 아니다(장중 실시간 확인).
⑤ 다음 공매도 잔고 공시에서 대차잔고가 증가로 반전하면 — 이 리포트가 계산에서 뺀 숫자가 실체였다는 뜻이고, 그때는 반도체 대형주의 약세 근거를 복원해야 한다(공시일 확인, 이틀 지연 반영).
💡 쉽게 말하면: 어제 우리 시장을 내린 건 개인 투자자들이 많이 팔았기 때문이고, 외국인과 기관은 반도체를 계속 샀습니다. 그래서 오늘은 높게 시작할 가능성이 큽니다. 다만 시작이 높다고 끝까지 간다는 뜻은 아닙니다. 오전에 외국인이 사는 금액이 어제의 절반 아래로 줄거나, 기관이 팔기 시작하거나, 장중 최고점에서 2% 넘게 밀리면 그날은 방향이 바뀐 겁니다.