시장 분석 레포트

2026년 7월 31일 · - KOSPI가 하루 +17.91%로 사상 최대 상승을 기록하며 6,595.45로 마감했고, SK하이닉스는 2009년 이후 첫 상한가를 쳤습니다. - 상승의 주체는 외국인 순매수 8.77조 원 — 빚투(신용융자)가 아닌 현물 실수요가 이끈 랠리라는 점이 중요합니다. - 반도체 수출 +180.6%, 삼성전자 HBM4 세계 최초 양산 등 실물 근거가 있는 급등이지만, 하루 18% 상승 뒤의 변동성은 극단적일 수 있습니다. - 월요일 시나리오는 소화 국면(±3%) 35%를 중심으로, 상승 연장 25%, 급등 꼬리(+8% 이상) 12%, 되돌림 28%를 배치했습니다. - SK하이닉스는 7-15 유상증자에 따른 희석 리스크가 밸류에이션 지표에 아직 반영되지 않았음을 반드시 감안해야 합니다.

2026년 7월 31일 · - KOSPI가 장중(10:30) 6,511.83(+16.42%)까지 역사적 급반등 중이나 확정 종가가 아니며, 24시간 판단 기준선은 전일 확정 종가 5,593.56이다. - 전일 장중 +5.53%가 종가 -1.23%로 전량 반납된 선례가 있어, 오늘 종가 6,023 상회 여부가 바닥 확인의 단일 판정선이다. - 이 랠리의 매수 주체는 미상 — 급등 중 원화가 오히려 약세로 돌아서 외국인 주도 서사와 충돌하며 숏커버링 가능성이 남는다. - 정책은 순풍이 아님 — 레버리지 ETF 예탁금 3배 상향이 급등 당일 시행됐고 증안펀드·공매도 규제는 미발표다. - 장중가 기준 삼성전자 PER 18.6·SK하이닉스 16.2(1Q26)로 저평가 쿠션 소멸 — 추격보다 종가 확인 후 대응을 권한다.

2026년 7월 30일 · - KOSPI는 사상 첫 이틀 연속 서킷브레이커 이후 5,593.56에서 3일째 고변동 바닥 탐색 중이며, 전일의 약세 우위 레인지 판단을 유지한다(무효화 조건 미발화). - 07-30 외국인 +1.33조 순매수는 성격(진성 매수 vs 숏커버·차익거래) 판별이 불가해 '역발상 강세 신호'로 쓰지 않는다. - 7월 수출 +52.3%·반도체 +180.6%는 후행 통관 데이터로, 2027년 공급 변곡 우려를 반박하지 못한다 — '괴리 = 매수 기회' 단정은 유보한다. - 24시간 시나리오는 ±8% 이상 양방향 꼬리(하방 20%·상방 15%)를 포함한 -12%~+12% 밴드로 제시한다(변동성 연동 의무 커버리지 충족). - 정책 패키지(증안펀드·공매도 금지) 발표가 확인되면 +8% 이상 스퀴즈 시나리오가 즉시 활성화된다 — 미확인 상태에서는 트레이딩 한정.

2026년 7월 30일 · - 코스피 5,593.56(-1.23%) 3일 연속 하락 — 삼성전자 사상 최대 실적 확정에도 장중 +5.53% 급등분을 전량 반납하며 상단 매물벽을 확인 - 삼성전자 2분기 영업이익 89.5조원 확정에도 -0.72% 마감, SK하이닉스는 -5.64%로 메모리 디레이팅이 집중 - 원화는 2월 말 이후 최강(1,432원), VKOSPI 하락, 서킷브레이커 3일 미발동 — 강제청산 국면의 소진 신호 축적 - 24시간 우세 시나리오는 5,175~5,720 약세 우위 고변동 레인지(44%), 상방·하방 ±8% 꼬리에 각 13%·16% 배정 - 당일 수급·신용잔고 실측 부재, 증안펀드·공매도 규제는 여전히 미발표 — 미측정은 평온의 증거가 아님

2026년 7월 29일 · - 코스피는 -5.98%(5,663.24)로 마감하며 사상 첫 이틀 연속 코스피·코스닥 동반 서킷브레이커를 기록했고, 7월 낙폭 -28.9%는 1990년 이후 최대다. - 급락의 진앙은 반도체 투톱(삼성전자·SK하이닉스)이며, 반대매매(강제청산)와 개인 3조원 투매가 낙폭을 증폭시킨 수급 사고의 성격이 짙다. - 오늘 10시 삼성전자 확정실적 컨콜과 금융위의 증안펀드·공매도 금지 결정 여부가 24시간 최대 분기점 — 발표 조합에 따라 ±8% 양방향 꼬리가 모두 살아 있다. - 기본 시나리오는 약세 지속(36%)이나 컴퓨팅된 200일선(≈5,697) 착지 + 항복 신호 정렬로 반등 시나리오(30%)와 상방 꼬리(16%)를 명시 배정한다. - 지수 주도주는 급락 후에도 역사 밴드 대비 비싸고(삼전 PBR 2.63, 1Q26) 딥밸류(현대차 0.62·POSCO 0.4)와의 이격이 커, 전면 매수보다 선별·분할이 원칙이다.

2026년 7월 29일 · - KOSPI가 사상 최초 2거래일 연속 서킷브레이커 속에 -5.98% 하락한 5,663.24로 마감, 장중 -12.63%까지 밀렸다가 저점 대비 +7.6% 회복하며 2일 누적 약 -16.2%를 기록했다. - SK하이닉스는 2Q26 사상 최대 실적(영업이익 60.54조원)에도 컨센서스를 -4.9% 하회하며 -9.61% 급락 — "기록적 실적도 벌 받는" 사이클 피크 신호다. - 개인 -1.977조·외국인 -1.216조 투매를 기관이 +3.149조로 받았으나 주체 분해(연기금 vs 딜러)가 미확인 — 오늘 밤 FOMC와 내일 삼성전자 잠정실적이 바닥 여부를 결정한다. - 히스테리시스에 따라 하락 우세(32%)를 유지하되, VKOSPI 87.79를 반영해 밴드를 -12%~+10%로 넓히고 ±8% 양방향 꼬리를 배정했다. - 원화·국고채 동반 강세는 "한국 탈출"이 아닌 "주식 밸류에이션 재조정" 신호 — 딥밸류(현대차 PBR 0.62, POSCO 0.40)가 상대적 피난처다.

2026년 7월 28일 · - 어제 KOSPI가 -10.84% 폭락(6,023.66, 올해 8번째 서킷브레이커)했으나, 7월 수출은 반도체 주도로 +52.3% 역대 최대 — 가격과 실물 펀더멘털의 괴리가 극단으로 벌어졌습니다. - 외국인이 하루 -4조9,664억 원 순매도(삼전+하이닉스 2일 누적 -6조7,927억)를 이어갔고, 개인은 마진콜 속에서도 레버리지 ETF를 재매수 중 — 강제청산 사이클이 끝나지 않았습니다. - 오늘 SK하이닉스 2Q26 실적 발표가 반등/붕괴의 판정 변수이며, 내일 새벽 FOMC 결과까지 겹치는 최대 변동성 구간입니다. - 24시간 지배 시나리오는 '약세 지속 — 저점 재테스트'(35%)이나, VKOSPI 83.43이 가격하는 대로 ±8% 이상 양방향 꼬리를 모두 열어둬야 하는 장세입니다.

2026년 7월 28일 · - 코스피 장중 -9.78%(6,095.15, 13:08 KST 장중가) — 매도 사이드카(09:06)·서킷브레이커(10:13, 올해 8번째) 발동, 장중 저점 6,038.27(-10.62%). - 트리거는 NVDA 급락 + 중국 CXMT 상하이 상장·DUV 노광 자체개발 소식 — 삼성전자 -11%·SK하이닉스 -13% 안팎의 반도체 투매. - 외국인 -2.3조 순매도를 개인 +2.66조가 받아내는 구도 — 오늘의 레버리지 매수가 내일 아침 반대매매 매물로 전화될 위험. - 사상 최대 실적·수출 +52.3%와 -10% 주가의 극단적 괴리 — 낙폭의 약 1/4~1/3만 펀더멘털로 설명, 나머지는 수급·패닉. - 전략: 오늘 레버리지 저가매수 금지, 강제매도 소화 후(내일 개장 이후) 현금 분할 진입 — 200일선 5,697이 구조적 마지노선.

2026년 7월 24일 · 주말 휴장 브리핑. 직전 거래일(금 7/24) KOSPI 6,690.62(-5.72%), KOSDAQ 748.22(-5.32%), VKOSPI 78.65의 초고변동성 레짐. 폭락의 실제 동인은 호르무즈발 유가 쇼크 + 7/31 레버리지 ETF 증거금 규제 + 외국인 ₩3.283조 순매도이며 반도체 사이클 우려는 부차적. 반도체 수출 +180.6%와 주가의 괴리가 극단적인 가운데, 반대매매 비율 급등·국민연금 기계적 매도가 단기 하방 리스크로 남아 있다. 월요일 시나리오는 하락 연장 35% 우위, ±8% 이상 꼬리 시나리오 의무 포함.

2026년 7월 23일 · - 코스피가 외국인 2.14조원 순매수와 반도체 쌍끌이(삼성전자 +3.65%, SK하이닉스 +4.86%)로 +4.40% 급등하며 7,096.89로 7,000선을 탈환했다. - 랠리의 트리거는 알파벳의 설비투자 상향 — 미국이 "AI 비용"으로 판 것을 한국은 "반도체 매출"로 샀고, 7월 1~20일 반도체 수출 +180.6%가 이를 실물로 뒷받침한다. - 그러나 VKOSPI 80.46의 극단 변동성 레짐이라 24시간 시나리오는 -10%~+9%의 광폭 분포로 제시하며, ±8% 꼬리에 양방향 각 15%를 의무 배정한다. - 상승 지속이 대표 시나리오(36%)이지만 외국인이 단 하루라도 순매도로 전환하면 그 즉시 폐기되는 조건부 강세다. - 7/29 SK하이닉스 잠정 실적이 최대 분수령 — 유상증자 희석 반영 전 컨센서스 기반의 "매수" 판단은 실적 확인 전까지 보류를 권고한다.

2026년 7월 22일 · - 코스피는 전일 -4% 급락의 충격을 딛고 6,797.70(+0.74%)으로 반등했으며, 외국인이 하루 +3조5,097억 원을 순매수하고 매수 사이드카까지 발동되는 이례적 수급이 나타났습니다. - 7월 1-20일 수출 +52.3%YoY(반도체 +180.6%)의 사상 최대 실적이 펀더멘털을 강하게 지지하지만, VKOSPI 82.79의 극단적 변동성은 양방향 ±8% 등락 가능성을 경고합니다. - 오늘 삼성전자 2Q26 확정실적 발표와 상법 개정안(감사위원 3%룰) 발효가 겹치는 이벤트 집중일입니다. - SK하이닉스는 7/15 유상증자(규모 미확인)로 주당 지표 신뢰도가 하향된 상태이며 7/29 실적 전 신규 진입은 자제를 권고합니다. - 24시간 dominant는 변동성 흡수 반등 지속(35%)이나, ±8~9% 꼬리 시나리오에 합산 35%를 배정한 고변동 국면입니다.

2026년 7월 22일 · - KOSPI가 장중 7,150.83(전일 확정종가 6,747.95 대비 +5.97%)까지 폭등하며 4일 만에 7,000선 회복, 09:06 올해 20번째 매수 사이드카 발동 — 반도체 숏스퀴즈성 급반등입니다. - 다만 삼성전자(+5.4%)·SK하이닉스(+8.7%) 두 종목 이벤트이고, VKOSPI 82.80 위기급 변동성·원/달러 1,480 고착·코어5 컨센 하향 우위라 추격보다 변동성 기준 사이징이 필요합니다. - 24시간 시나리오는 상승 지속(35%)·부분 반납(33%) 공동 우위에 ±8% 양방향 꼬리(추가 폭등 13%·급반전 투매 19%)를 의무 포함, 커버리지 약 ±9%로 넓혔습니다. - 7/29 SK하이닉스 신주상장 오버행·7/30 삼성전자 컨콜·FOMC가 주간 최대 변수이며, 원/달러 1,470 이탈 여부가 랠리 진위를 가립니다.

2026년 7월 20일 · - 코스피 -4.46% 급락, 매도 사이드카 발동 — 그러나 판 것은 기관(-1.15조)뿐, 외국인(+4,429억)·개인(+5,971억)은 순매수 - 7월 1-10일 수출 +53.9% 역대 최대, 반도체 수출 +193% — 펀더멘털 훼손 없는 수급발 급락 - 내일 대표 시나리오는 "기술적 반등 시도"(35%) — 단, ±8% 이상 양방향 꼬리(우측 20%·좌측 12%) 필수 경계 - SK하이닉스는 45.45조 유상증자 희석(7/29 신주상장) 이슈로 반등장에서도 상대 언더퍼폼 위험 — 분리 대응 - 핵심 일정: SK하이닉스 실적·신주상장 7/29, 삼성전자 컨퍼런스콜 7/30

2026년 7월 19일 · - KOSPI 직전 거래일(07-16) 확정 종가 6,820.60(-6.37%) — 사상 최고 대비 -27.3%, VKOSPI 87.14의 극단적 고변동성 레짐에서 07-20(월) 장을 맞는다. - 6월 수출 +70.7%(반도체 +199.5%)라는 역사적 펀더멘털과 주가의 괴리는 데이터셋 최대이지만, 이 괴리를 이번 주에 닫아줄 매수주체가 없다 — 국민연금 리밸런싱·반대매매 10.2%·SK하이닉스 유상증자(발행 규모 미확인) 희석이라는 기계적 매도 3인방이 단기 수급을 지배한다. - 시나리오는 ±8% 양측 꼬리에 각 10%를 의무 배정한 초광폭 분포를 적용한다.

2026년 7월 18일 · KOSPI는 목요일(07-16) -6.37% 급락(6,820.60) 후 금요일 제헌절 휴장으로, 금요일 미국 증시 하락(S&P -1.01%, VIX +12.19%)과 호르무즈발 유가 급등을 전혀 반영하지 못했다. 월요일(07-20)은 갭다운 캐치업이 기본 경로이나, 사상 최대 반도체 수출(+199.5% YoY)과 삼성전자·SK하이닉스 컨센 상향이라는 펀더멘털은 훼손되지 않았다. 사상 최대 신용융자(31.6조원)와 외국인 13일 연속 순매도가 캐스케이드 리스크를, 국민연금 리밸런싱 매수 방향 전환과 PBOC 정책회의가 하방 완충을 제공하는 극단 변동성(VKOSPI 87) 국면이다.

2026년 7월 17일 · - 한국 증시는 주말+제헌절로 휴장 중이며, 마지막 거래일(07-16 목) KOSPI는 -6.37% 폭락한 6,820.60으로 마감했습니다. - 폭락의 직접 원인은 SK하이닉스 2분기 영업이익 컨센서스 하회 전망과 한국은행의 깜짝 금리 인상(2.75%)입니다. - 목요일 종가 이후 금요일 미국 반도체 급락이 추가로 발생해, 월요일 개장은 3.5일치 악재를 한꺼번에 소화해야 합니다. - 반면 7월 1-10일 수출 +53.9%(반도체 +193%)라는 역대급 펀더멘털과 선진국 대비 극단적 저평가가 하방을 방어합니다. - 월요일 dominant는 "하락 연장"(25%)이지만 숏스퀴즈 급반등 꼬리(15%)와 ±8% 이상 급락 꼬리(12%)를 모두 열어둔 광폭 분포입니다.

2026년 7월 16일 · - KOSPI 7,284.41(+6.24%)로 서킷브레이커 폭락 후 이틀 연속 V자 반등 — 외국인 +₩3.1조 순매수와 수출 +53.9%가 반등의 실체 - 오늘 09:00 개장 전 최대 변수는 한국은행 금통위: 25bp 인상(2.75%)은 ~89% 프라이싱, 관건은 '매파 가이던스' 여부 - 어제 검증된 반등 시나리오를 유지하되(hysteresis), VKOSPI 85.79 위기 수준을 반영해 -8% 내외 급락 꼬리를 15% 확률로 의무 편입 - 반등의 실체는 반도체 2종목(삼성전자·SK하이닉스) 집중 + 방산 순환매 — SK하이닉스 유상증자(발행 규모 미확인)는 신규 진입 보류 사유 - 현대차(PBR 0.76)·POSCO홀딩스(PBR 0.44)는 밸류업 리레이팅 후보이나, LGES·POSCO 컨센서스 하향이 코어5의 이익 폭을 제한

2026년 7월 13일 · - 코스피가 -8.95% 폭락하며 7,000선이 붕괴, 올해 7번째 서킷브레이커가 발동됐습니다 — SK하이닉스 -15%대, 삼성전자 -10%대. - 급락 원인은 실적이 아니라 '지정학 리스크오프+차익실현+ADR 물량 부담' — 같은 날 수출은 +53.9%, 반도체 수출은 +193% 역대 기록입니다. - 외국인·기관이 3.9조 원을 판 것을 개인이 3.88조 원 받아냈고, RSI 28로 과매도 — 기술적 반등 시도가 기본 시나리오입니다. - 다만 고변동성 레짐이라 ±8% 양방향 꼬리(2차 폭락·정책 스냅백 랠리)를 모두 열어둬야 합니다. - SK하이닉스는 7/10 유상증자(발행 규모 미확인)로 주당 지표가 희석 반영 전 — 목표주가 갭을 액면 그대로 쓰면 안 됩니다.

2026년 7월 13일 · - KOSPI가 금요일(7/10) +2.52% 급반등(7,475.94)했지만 VKOSPI 78의 고변동성 레짐이 지속돼, 오늘 하루에도 ±8% 이상 움직일 수 있는 장세임을 전제해야 합니다. - 전일 시나리오의 무효화 조건(7,400 하회)이 발화하지 않았고 방향이 실현됐으므로, 지배 시나리오는 '반등 연장'(40%)을 유지하되 양방향 ±8~9% 꼬리를 각각 10~15%로 배정했습니다. - 상반기 반도체 수출 +162.6%의 EPS 상향 엔진은 강력하나, 그 엔진이 유상증자 희석이 반영되지 않은 SK하이닉스 단일 축에 얹혀 있다는 점이 최대 구조 리스크입니다. - 외국인은 5거래일 4.08조 원 순매도했지만 상당분이 국민연금 리밸런싱과 겹치는 기계적 물량으로, '스마트머니 이탈'로 단정하기 어렵습니다. - 7/16 한국은행 금통위 인상(2.75%)은 사실상 기반영 — 이벤트 통과 자체가 불확실성 해소 촉매가 될 수 있습니다.

2026년 7월 11일 · - 한국 증시는 주말 휴장 중이며, 금요일(7/10) 코스피는 외국인 순매도에도 기관 1조원대 매수로 7,475.94(+2.52%) 급반등 마감했습니다. - 6월 수출 +70.9%(반도체 +199.5%)와 삼성전자 2Q 잠정 영업이익 89.4조원이 강한 펀더멘털 순풍이지만, VKOSPI 78.15의 위기급 변동성이 잔존합니다. - SK하이닉스는 나스닥 ADR 데뷔 +13.6% 훈풍과 유상증자 희석 리스크가 공존해 "격리 취급"이 필요합니다. - 월요일(7/13) 지배 시나리오는 "반등 연장" 35%이나, 위기급 변동성을 반영해 ±8% 이상 급변동 꼬리 시나리오 15%를 의무 포함했습니다.