시장 분석 레포트

2026년 5월 15일 · - BTC $79,061 ($82K 3차 거부, RSI 37.4), ETH $2,222.58 (RSI 38.9), SOL $89.27, BTC.D 58.2%, Crypto F&G 43 (전일 34에서 회복). - Phase 2(40%)는 $78K break → $74-75K liquidity gap. 레드팀(52%, **최고 확신**)은 funding 0.003-0.005% + OI -6.4% 7d 디레버리지 완료 + Fri shorts $38M > longs $27M + Bull-Bear cycle GREEN 5/12(2023년 3월 이래 첫) + 30d whale 270K BTC 매집 + MSTR $75,537 평단 +4.7% 수익 = **max pain $78K 자석이 5/29 만기까지 상방 해소**. - 1주: 상방 squeeze 55% / 박스 25% / 하방 break 20%. - ETH는 6개월 최고 risk/reward, ETH/BTC 0.0284 10개월 저점이 mean reversion trigger. - BTC $78-79K 분할 매수 권고, 목표 $86-92K (1주) / $100K+ (1개월).

2026년 5월 15일 · - KOSPI 7,493.18 (-6.12% 단일일 폭락, RSI 39.8), KOSDAQ 1,129.82 (-5.14%), USD/KRW 1,499.68 (GFC 이래 1,500 첫 돌파), 외인 7일 연속 -27조 KRW 누적 순매도. - Phase 2(45%)는 KRW 위기 미완 → 7,200 200DMA 이탈 risk. 레드팀(48%, **최고 확신**)은 KRW 1,500 = 2008/2009/2022 사이클 바닥과 정확 일치 + 4월 수출 +48%/반도체 +170%/무역흑자 $23.77B 사상 4월 기록 + Samsung HBM4 NVIDIA 샘플 5월 = **세대적 매수기회**. - 1주: 추가 하락 35% / Capitulation 반등 50% / 횡보 15%. 1개월: 레드팀 우위 55%. - 삼성전자 270,500 (-8.6%, Q1 OP +756%) = 핵심 entry. SK하이닉스 1,830,000 = HBM 70% NVIDIA 점유 + 2026 sold out. - 분할 매수 시작 권고; USD 현금 30-40% 유지, KOSPI 200 2x ETF 회피.

2026년 5월 15일 · - S&P 500 7,408.50 (-1.24%, RSI 44.6), Nasdaq 26,225.15 (-1.54%), VIX 18.43 (+6.78%) — 금요일 trump-Xi 실망 + 오일 충격 + 채권 rout으로 동반 하락. - Phase 2 컨센서스는 음 ERP -0.2% (99분위) + Fwd P/E 22.8x 정당화 불가 → 10-15% multiple compression. 레드팀(42%)은 FY26 EPS 추정 +21% 상향 + net margin 13.4% 사상 최고 + SPX GEX +$51.7B vol-suppressive + IWM P/C 2.61 contrarian bullish = 1996형 reflation 셋업. - 1주: 박스권 60% / 가벼운 약세 25% / gamma flip 본격 하락 15%. - NVDA 5/28 어닝이 1개월 결정 변수. AMD/INTC/MU rotation 압력 vs Mag 7 leadership 시험대. - 헤지: SPX 7,250/7,100 put spread, VIX Jun22 calls; NVDA 코어 유지, AAPL/TSLA 트림 권고.

2026년 5월 15일 · - 5월 15일 시장은 동시다발적 충격 — KOSPI -6.12%, BTC $82K 3차 거부, US10Y +14.2bp, USD/KRW 1,500 돌파, Gold -2.63%, Silver -9.12% — 을 겪었으나, 핵심 질문은 "스태그플레이션 v2 진입"이냐 "포지셔닝 플러시"냐이다. - Phase 2 컨센서스(스태그플레이션 55%)와 레드팀 반론(동조성장 재가속 38%)을 균형 있게 가중하면, 1주: 위험회피 지속 40% / 변동성 압축 반등 45% / 본격 capitulation 15%. - 1개월 지평에서는 BOJ 추가 인상과 Warsh 청문회가 DXY 천정 가능성을 높여 동조 재가속 시나리오(42%)를 우위로 가져간다. - 헤지: VIX Jun22 calls + DXY 롱 + WTI 롱; KOSPI/BTC 숏은 비대칭 위험으로 비권장. - 핵심 트리거 — SPX 7,260 (gamma flip), BTC $78K (max pain 자석), USD/KRW 1,520 (BOK 정책 반응), DXY 100.50 (Stoch OB 천정).

2026년 5월 14일 · - BTC $81,406(+2.6%, RSI 64+Stoch 99 OB) 펀딩 46일 연속 음수 + 25Δ RR 풋 프리미엄 = 숏 스퀴즈 셋업과 동시에 MSTR 매도 25% 트리거의 양면 분기. - LTH 78.3% RECORD(4M BTC) + 거래소 잔고 2.21M BTC 7년 최저 + 고래 270K BTC 누적(13년 만의 최대 월간 순매수) = 강력 구조적 셋업, 단 Nov-2021 LTH 76% → -77% 카운터 의식. - ETH $2,296.67(+1.7%) ETH ETF 9일 연속 순유입 + YTD $14B = 기관 플로우는 "구조적 파손" thesis와 정면 충돌, 단 인플레 +0.23% + L2 77% 수익 누출은 펀더 약세 유지. - F&G 크립토 34 Fear vs CNN 66 Greed의 32pt 교차자산 괴리 + CLARITY Act 통과 + Schwab $12T 스팟 BTC/ETH 출시 = 규제·기관 환경 가장 강력한 분기점. - 권고 배분: 크립토 8% (BTC 6% + ETH 1.5% + SOL 0.5%), BTC $82-85K 숏스퀴즈 베팅 + $74,500 손절, ETH $2,180 지지 + $2,420 저항 페어, MSTR 매도 시그널 모니터링.

2026년 5월 14일 · - KOSPI 7,981.41(+1.75%) 신고가 + 8,000P 임박, 단 USD/KRW 1,492.99(+0.20%) → 1,500 BOK 개입 임박 라인이 단기 비대칭 다운사이드 결정 변수. - 외국인 YTD 누적 -64조 (삼전 -42조 + 하이닉스 -22조), 5/12 단일일 -5.3조 후 7/8 역사 통계 = -7%+ 조정 -10일 내 — 카운터에서 가장 높은 확신. - SK하이닉스 ₩1,949,000 (+15%, +197% YTD, OPM 72% > NVDA 65%) HBM4 양산 임박, 단 OPM 72% vs 사이클 평균 47%의 마진 회귀 비대칭 -25% 잠재. - 삼성전자 ₩296,500 (+5.46%, +40% YTD) HBM4 AMD향 공급 시작 = SK 독점 균열 + 노사 회복 = 12개월 +30% 구조적 강세. - 권고 배분: KR 노출 15% (삼전 5% + 하이닉스 5% + POSCO 2% + LGES 2% + 현대차 1%), USD/KRW 1,500 돌파 시 일시 -3%p 축소, 5/28 BOK 신임 총재 첫 회의 이벤트 헷지.

2026년 5월 14일 · - SPX 7,501.39(+0.77%)·NDX 26,635.22(+0.88%) 동반 RSI 71+ 과매수, VIX 17.26(-3.41%) 복합 디버전스 = 5번 선례 평균 -4.7% 3주 내 조정 — 단, 1995/2017 멜트업 1단계와 동일 패턴이라는 카운터 30% 보존. - NVDA 5/20 Q1 FY27 ($78B ±2% 가이드, 폴리마켓 90% 비트 확률) = 7일 단일 최대 결정 변수, 직전 4분기 평균 다음날 +8%. - Mag 7 YTD -1.3% vs SPX +1.8% = 수학적 브로드닝이나 동시에 18개월 누적 후 디스퍼션 시작, GOOGL/AMZN/NVDA만 OW 유지하고 MSFT/META/TSLA UW. - Q1 어닝 92% 보고 78% 비트, 블렌디드 성장 +27.7% YoY (+14.7pp 서프), Forward EPS $295 → Street 6,700 median vs 스팟 7,501 = 11% 래깅, 멜트업 기술 카탈리스트. - 권고: 초단기 SPY 핀 트레이드, 단기 NVDA 콜·GOOGL 모멘텀, 중기 RSP 균등 OW + Mag 7 4-6%, 장기 GOOGL/AMZN +25-30% 12개월 PT; 헷지 VIX 22콜 + SPY 7,350 풋 스프레드.

2026년 5월 14일 · - SPX 7,501·NDX 26,635·BTC $81,406·DXY 98.88 동시 RSI 과매수권 진입, VIX 17.26 복합 다이버전스로 4대 자산 동시 OB는 5번의 선례 평균 -4.7% SPX 조정 경고. - Q1 어닝 +27.7% YoY 역사적 서프라이즈와 글로벌 Mfg PMI 4년 신고가가 1995/2003/2017 리플레이션 재가속 시나리오를 30% 확률로 살려두며, "비대칭 멀트업" 카운터-thesis가 무시할 수 없는 좌측 꼬리로 부상. - CNN F&G 66 Greed vs 크립토 F&G 34 Fear의 32pt 교차자산 괴리, BTC 펀딩 46일 연속 음수·풋 스큐 프리미엄 = 숏 스퀴즈 셋업과 동시에 MSTR 매도 위험(25%) 양면 분기. - USD/KRW 1,493 → 1,500 개입 라인 임박 + 외인 YTD -64조 + 5/12 단일일 -5.3조의 7/8 역사 통계 = KOSPI 8,000P 신고가에도 비대칭 다운사이드, 단 밸류업·HBM 사이클은 12개월 구조적 강세 유지. - 권고 배분: 미국주식 25%(Mag7 4-6%로 축소·RSP 균등 OW), 한국주식 15%(SK하이닉스·삼성 코어), 크립토 8%(BTC 우선), 금/은 12%, 원자재 5%, 채권/현금 35%, VIX 22콜 + 항셍 KRW 풋 헷지 5%.

2026년 5월 13일 · - BTC $79,398 (+1.6% 24h) / ETH $2,258 / SOL $91.17 (+3.7%) / BTC.D 58.2% / Total $2.735T / F&G 42 (Fear) — TA Strong Sell + F&G Fear + L/S 0.53 retail short + ETF +$358M = 표본적 contrarian long setup이지만 오늘 10:30 ET CLARITY Act 표결이 binary. - 청산 heatmap: BTC long cluster $76-77K below vs short cluster $82-85K above = path of least resistance UP 시 short squeeze, BUT CLARITY FAIL 25-40% 시 $74K 캐스케이드 가능성도 RT가 정당히 지적. - ETH 구조적 베어: gas 0.39 gwei (역사 최저) + L2가 fee 85% 흡수 = NET +0.23% YoY 인플레이션, 스테이킹 2.83% < risk-free 3.98% NEGATIVE CARRY, ETH ETF -$244M/wk — Glamsterdam 6월까지 ETH AVOID. SOL은 DEX vol $1.93B로 Uniswap rival. - 추천: CLARITY 통과 시 BTC $80K → $85K + SOL $91 → $105 (1주), ETH/BTC short. CLARITY FAIL 시 BTC $74-76K 매수 (이중 청산 후 institutional buy). - 역발상 42% (RT 최고확신): 단기 squeeze setup이 TRAP이며 CLARITY FAIL + IBIT/FBTC 집중 ETF flow weakening + funding cooling without spot follow가 결합되면 $74K 캐스케이드, SOL -15%, ETH/BTC 0.030 reversion 가능.

2026년 5월 13일 · - KOSPI 7,844.01 (+2.63% 5/13 사상최고) vs 외국인 5월 누적 -20조+ 매도 / 시총 외인 비중 39% (2006년 이후 최고) — 2007년식 terminal distribution 시그널과 PEG 0.2-0.4 글로벌 최저가 AI 노출이 충돌하는 high-stakes 분기. - 5/14 (오늘) KOSPI 200 옵션만기 + 5/15 Trump-Xi 칩 framework 시점 + 5/28 신현송 신임 BOK 총재 첫 금통위가 24h/7일/1개월 핵심 3대 촉매; USD/KRW 1,490 → 1,500 방어선이 분기점. - 삼성전자 HBM 11.7Gb/s 양산 + AMD Rubin HBM4 공급 가능성, SK하이닉스 점유율 59→50%이지만 MR-MUF 우위 + NVIDIA 메인 공급 유지로 2026E 영업익 270-280조 — 5/20 NVDA 어닝이 글로벌 HBM 사이클 검증. - 추천: 5/14 옵션만기 통과 시 삼전 ₩270K / 하닉 ₩1,750K 분할 매수, 5/20 NVDA 비트 시 추가 / 미스 시 -7% 캐시 회수. POSCO홀딩스·현대차 중기 BUY 유지. - 역발상 32%: 외인 -20조 + 5/14 OPEX + KRW 1,490은 2007년 terminal top 거울상이며 글로벌 HBM 사이클 피크 + 중국 HBM3e 경쟁 부각 시 KOSPI 7,300까지 -6-8% 가능 — 단기 헤징 필수.

2026년 5월 13일 · - SPX 7,444.23 (+0.58%), Nasdaq 26,402.34 (+1.20% RECORD), Dow 49,693.20 (-0.14%), VIX 17.87 — PPI +6.0% YoY 충격에도 신고가 행진이지만 Mag 7 = SPX 34% 집중 + HF gross 292-312% 사상최고 + 0DTE 비중 63%의 record fragility. - 5/14 옵션 시장은 Net GEX +$71.92B 양(+) gamma, Call Wall 7,450에서 핀; gamma flip 7,189.57 = 다운사이드 트리거; 5/16 월간 OPEX 후 un-pin이 path-of-least-resistance를 정할 것. - 5/20 NVDA 어닝 (implied ±10%) Blackwell $95.2B 백로그, Q1 guide $78B (+77% YoY) — Q2 guide >$86.6B면 멜트업 7,560-7,650, <$80B면 cascade -8 to -12%. - 추천: NVDA Iron Condor 매도 + GOOGL/AMZN 1개월 long + SPX 7,400/6,800 풋 스프레드 헤지. WMT/AMAT 5/14 어닝 → 컨슈머 신호. - 역발상 28%: Mag 7 집중·HF 레버리지·CTA 43rd %ile는 "재장전된 dry powder + NVDA 상방 가이드 + Warsh 데이터의존" 트리거에 의해 7,560-7,650 멜트업 가능 — 부정 tail의 거울상.

2026년 5월 13일 · - SPX/KOSPI 동반 사상최고에도 PPI +6.0% YoY·UST 30Y >5%·VIX 17.87이 만들어내는 스태그플레이션-라이트 vs 디스인플레이션 AI붐 사이 3-regime 분기 국면. - 오늘 10:30 ET CLARITY Act 상원 은행위 표결과 5/14 KOSPI 200 옵션만기, 5/15 Warsh 신임 의장 데뷔, 5/20 NVDA 어닝이 24h~7일 시나리오의 핵심 4대 촉매. - 현금/단기 T-bill 25% + 금 15% + 구리/광산 10% + 주식 25% (Mag 7 12 / 디펜시브 13) + 에너지 10% + BTC·SOL 10% + JPY 5% + 장기 UST 0% 바벨 권고. - 헤지: SPX 7,400/6,800 풋스프레드 + VIX 6월 22콜 + USD/JPY 156풋 + 브렌트 $120콜 + ETH/BTC 숏 — 변동성 가격이 PPI 충격을 무시한 가운데 명백한 비대칭. - 역발상 상방 22-28%: Trump-Xi 합의 + Warsh "data-dependent" + Hormuz 완화 + NVDA $90B 가이드가 결합하면 SPX 7,560-7,650 멜트업, Gold/UST 일시 4-6% 반환 가능 — 무시 불가.

2026년 5월 12일 · - BTC $80,644.60(+1.3%) funding tame +5-7% APR + L/S 0.53 contrarian-bull, 그러나 ETH funding -0.0038%/8h Binance + Base "Azul" L2 5/13 메인넷 활성화 = BTC/ETH 강도 역전 가속. - BTC liquidation magnet: long-cluster $78,500-79,200 (sweep target) / short-cluster $82,800-83,500 → $86,000 (squeeze target), CryptoQuant Bull-Bear cycle GREEN (2023.3 이래 첫). - 5/14 CLARITY Act Senate Banking 마크업 = Polymarket 73% 통과 odds, asymmetric: PASS BTC +5-8% / FAIL -5-10%, 그러나 73% 가격에 반영 = "sell the news" 위험. - ETH ultrasound 깨짐(net inflation +0.23%) + ETH/BTC 0.02830 10mo 신저 + Base Azul 메인넷 = 구조적 매도 vs 단기 squeeze trigger >$2,310 양립. - 핵심 트레이드: BTC sweep $78.5K 롱(타겟 $82.8K/$86K, 손절 $77.2K) + ETH/BTC 페어 숏(또는 BTC > ETH) + SOL 컨트래리언 롱 > $95 + BTC $75K 6/27 PUT 헷지.

2026년 5월 12일 · - KOSPI 7,643.15(-2.29%), KOSDAQ 1,179.29(-2.32%) 패닉 vs 중국 Caixin PMI 52.2 + 수출 +14.1% YoY 펀더멘털 디버전스 = 단기 평균회귀 setup. - 외인 5일 누적 -₩6.5조 + 개인 +₩7.3조 = 1단계 평균회귀 신호이나 2007/2018/2021 분배 패턴과 시그니처 동일, 양면 해석 공존. - 삼전+SK하이닉스 42.2% 집중도 = Mag 7(33.7% SPX)보다 높은 단일 의존, NVDA 5/20 binary가 KOSPI 핵심 동반 리스크. - KOSPI200 선물 베이시스 -1.85p backwardation 심화 + 5/14 위클리 옵션 만기 + USD/KRW 1,492.87 BOK 개입 zone = 단기 변동성 폭발성. - 핵심 트레이드: KOSPI 7,500 지지 시 평균회귀 롱(사이즈 1/3) + USD/KRW NDF 롱 1,490 + SK하이닉스 6/3 풋 헷지 + LGES/Hyundai 펀더멘털 롱.

2026년 5월 12일 · - SPX 7,401.01(-0.16%) RSI 58.83 Strong Buy 외형 vs Shiller CAPE 39.6-42.1(역대 2위) + ERP 30bp(-2.1σ) = late-cycle extreme. - GEX +$73.15B 양수 + 7,400 peak GEX = 단기 핀(pin), 그러나 7,310 gamma flip 하향 이탈 시 CTA 88pct 롱 청산 캐스케이드. - Mag 7 33.7% SPX(2000년 dotcom 27% 초과), GOOGL/AMZN/META = 2026 SPX EPS 성장의 70%, 단일 점은 NVDA 5/20 실적(데이터센터 Q4 +73% YoY, B200 backlog 3.6M). - Q1 84% 비트율(Q2'21 이래 최고), 블렌디드 +27.1% YoY는 후행지표 — Q2 부정 가이던스 비율 49% 회복 + 5년 최고 속도 테크 매도. - 핵심 트레이드: SPX 7,200 6월 풋스프레드 + Mag7 vs SPX 493 페어 숏 + VIX 6월 22/30 콜 스프레드 + NVDA 5/20 변동성 롱(스트래들).

2026년 5월 12일 · - April CPI 3.8% YoY 2년 신고가에도 VIX 17.99(-2.12%)로 하락한 극단적 컴플레이선시(complacency)가 가장 큰 단기 리스크다. - HY OAS +12bp/CDX HY +15bp 크레딧 균열 + 2s30s +47bp 베어 스티프닝 + SPX/UST 상관 +0.25 동조화는 2022/Q4'18 이전 15-25% 드로다운 패턴의 80%+ 적중률 신호다. - KOSPI -2.29% 패닉 vs 중국 Caixin PMI 52.2 + 수출 +14.1% 펀더멘털 디버전스로 단기 평균회귀 setup, 그러나 외인 -₩6.5조 5일 누적 = 분배 패턴 양면성 공존. - BTC $80,644 funding tame + L/S 0.53 contrarian-bull, ETH funding -0.0038%/8h + Base Azul L2 메인넷 오늘 활성화 = BTC/ETH 강도 역전 가속. - 핵심 헷지: SPX 7,200 6월 풋스프레드 + VIX 6월 22/30 콜 + GLD 8-10% + USDKRW NDF 롱 + Brent USO 6월 $115 콜 = 디펜시브 캐리 > 디렉셔널 익스포저.

2026년 5월 11일 · BTC $81,804 / ETH $2,340.74 / SOL $97.61 / BTC.D 58.3% / Total mcap $2.812T / F&G 48 Neutral. 표면 가격은 횡보지만 leading indicator 4지 동시 충족: (1) OI 디레버리지 BTC $60.84B(Jan $84B -28%)·SOL OI 2023 수준 폭락, (2) 펀딩 다주간 음전, (3) ETF May 7 -$268.5M으로 6주 $3.4B 유입 streak 단절, (4) 거래소 보유고 2.21M BTC = 7-9년 최저. 동시에 스테이블코인 +$2B/7d 순 mint(신규 fiat 유입) + ETHA 단독 +$328M/주 + MSTR 818,334 BTC 보유 + BTC 히트맵 path of least resistance가 $84-85.5K 숏 클러스터 = capitulation-of-weak-hands 매수 셋업. Phase 2의 R/R 4/10 보수 판단을 본 신스인사이저는 *오판*으로 평가, 본 사이클 단일 최고 비대칭 트레이드로 채택. 1주 가중: BTC 스퀴즈 $87-90K 50% / 박스권 30% / 슬립 $77-80K 13% / 급조정 $73-77K 7%. ETH/BTC 0.02887 14개월 최저는 구조적 0.025-0.035 새 범위의 *바닥* 가설.

2026년 5월 11일 · KOSPI 7,822.24(+4.32%, ATH) / KOSDAQ 1,207.34(-0.03%). RSI 74 OB로 단기 과열이나, P/B 1.4x(MSCI 3.2x 대비 -55%, SPX 4.8x 대비 -71%) Korea Discount 구조적 해소 모멘텀이 동시 진행. SK하이닉스 ₩1,130,000(+11.39% ATH 인트라데이) HBM3E 71%·HBM4 55% Rubin Q2 양산 +HBM 가격 +20% 인상으로 리딩, 삼성전자는 외인 YTD -₩4.2T 순매도로 회전 압력. 5/28 BOK 신현송 신임 총재 첫 회의 — Powell 2018·Lagarde 2019·Ueda 2023 모두 dovish 데뷔의 베이스율에도 불구, KRW 1,474.94와 외인 매도 누적 시 hawkish surprise(P-W 20%) 가능. 자사주 소각 의무화 입법·상속세 개편·공매도 5x 페널티(105% 담보 NSDS) = 구조적 밸류업. 1주 가중 시나리오: 상향 돌파 40% / 박스권 35% / 완만 조정 17% / 급조정 8%. SK하이닉스 트림(부분 익절), 삼성전자 분할매수, POSCO홀딩스·현대차 PT 미달 시 매수. JPM 불 케이스 KOSPI 10,000.

2026년 5월 11일 · SPX 7,412.87·NASDAQ 26,274.13 ATH 갱신 vs VIX 18.38 +6.92% 역행 발생 — 역사적으로 SPX 신고가 + VIX 동반 상승은 60-70% 확률로 10거래일 내 2-5% 풀백 선행. 그러나 Eq P/C 0.53(complacent)·SPY GEX +$3-4B 포지티브·DIX 43-47%·CTA 맥스 롱 $45-55B·OPEX 5/15·NVDA 5/20(±8-10%) 등 변동성 콘텍스트가 동시에 작동. Q1 EPS beat 84%(2021Q2 이후 최고) + HSBC 7,650으로 5/11 상향이 fundamentals 백스톱. 1주 가중치 멜트업 45% / 박스권 30% / 완만 조정 17% / 급조정 8%. NVDA Blackwell·AAPL-Intel 딜·GOOGL I/O 등 catalysts cluster에서 NVDA 5/20을 비대칭 단일 이벤트로 식별, ±9% 옵션 시장 implied. Mag 7 비중 SPX 34%로 역사적 극단치, P/E forward 21.0x = 5y avg +5.5% 프리미엄. 비중 권고: SPX 대형주 코어 + NVDA·META 비중 확대, TSLA 회피, MSFT 평균 매입.

2026년 5월 11일 · SPX·NASDAQ·KOSPI 동반 ATH 속 VIX +6.92% 역행 발생. 그러나 크립토 파생 디레버리지(BTC OI -28% from Jan, 펀딩 음전, ETF May 7 -$268.5M 항복) + 거래소 보유고 7~9년 최저 + 스테이블코인 7일 +$2B 순증 = 약손 항복형 매수 셋업. Phase 2의 "현금 15~20% 상향" 권고는 변곡점에서 정확히 반대 신호로 판단, BTC 롱($80K hold→$84-85.5K 유동성 풀)을 전체 스택 최고 비대칭 트레이드로 채택. 미국 주식은 OPEX(5/15)·NVDA(5/20)·CPI 경로에 따라 멜트업 45% / 완만 조정 35% / 급조정 20%. 한국은 -55% Korea discount + HBM4 양산 모멘텀 + 자사주소각 의무화 입법으로 장기 OW 유지하되, RSI 74 단기 과열 및 삼성→하이닉스 외인 회전은 7,500~7,900 박스권 후 상향 돌파 시나리오로 재구성. Gold는 컨센서스 롱이지만 실질금리 1.90% 제약·CB 매수 감속에도 Hormuz 지정학·DXY RSI 44.99 Strong Sell로 OW 유지. 금일 미국 CPI(컨센 헤드라인 +0.6% MoM / 코어 +2.7% YoY) 결과가 모든 시나리오 가중치 재조정의 1차 변수.