시장 분석 레포트

2026년 6월 2일 · - BTC $66,260(+7.1%)·ETH $1,864(+6.8%)·SOL $73.69(+9.4%) 반등이지만 F&G 23(Extreme Fear), 6/2 $1.23B 청산(롱 88% 플러시) 직후라 심리와 가격이 정반대인 capitulation 국면이다. - 파생(leading) ⭐ 핵심: 음의 펀딩(~46일, 2022 바닥 패럴)·OI 6개월 최저·6/3 Price UP+OI DOWN은 신규 롱이 아니라 숏커버링이며, 청산 히트맵 최소저항 경로는 BTC $69-72k 숏 클러스터로 위쪽이다. - 그러나 구조적 역풍 실재: 11일 ETF 유출 -$3.45B + MSTR 2022년 이후 첫 매도 + AI-반도체 자본 진공 — 2대 정통 매수자(ETF·MSTR)가 매도자로 전환해 스퀴즈가 구조적 상승이 되려면 ETF 유출이 멈춰야 한다. - 진짜 200WMA는 $59-61k(통설 $70k 아님)이라 사이클 무효화선은 $58-61k — 아래로 ~8k 공기가 열려 있어, $69-72k 숏 클러스터 롱은 타이트한 손절($62k) 동반의 전술적 스퀴즈로만 다룬다. - ETH는 3개월째 net inflationary(burn 붕괴)·ETH/BTC 10개월 최저로 메이저 중 최약 — 알트시즌 없음, BTC 우위·ETH/SOL 선별로 접근한다.

2026년 6월 2일 · - KOSPI 8,801(첫 8,800 종가 돌파, -0.15%)·KOSDAQ 1,026(-2.29%)로 메모리 슈퍼사이클이 대형주를 끌어올리지만, KOSDAQ·성장주는 BOK 매파 피벗에 무너지는 양극화 장세다. - 외국인 6.6조 순매도(역대 3위)는 MSCI EM 비중축소 PASSIVE 메커니컬이라 "개미가 다 받으며 지수가 오르는" 비탄력 구조 — 패시브 유출 $1당 지수 ~$5 하락의 fragility가 핵심 리스크다. - 삼성전자(+3.30%, 1Q OP 57.2조 +756%)·SK하이닉스(1Q OP 37.6조 OPM 72%, Vera Rubin HBM4)가 HBM 슈퍼사이클로 시총가중을 견인, KOSPI는 사실상 NVDA/SOX 프록시화됐다. - 최대 위험 3종 세트: BOK 매파 피벗(dot 3.0%, 인상 "적절한 시기" 공식화), USD/KRW 1,500 개입 경계, 6/11 쿼드러플 위칭이 겹친 6월 fragility 윈도우. - 밸류는 KOSPI fwd ~7x·PBR 1.3x(글로벌 2.3x)로 cheap-fair, EPS 리비전 +21% 글로벌 최고지만, 환율·할인율 상승이 re-rating을 막을 수 있어 대형 메모리주 집중·KOSDAQ 회피가 정답이다.

2026년 6월 2일 · - S&P 7,606·Dow·NASDAQ 기록 경신이지만 RSI 74.5 과매수 + Mag7 35% 집중(HHI 185) + 좁은 폭으로 late-stage non-confirmation이며, 생명선은 $7,574 감마 플립이다. - us-options-flow는 양의 감마로 SPX가 콜월 $7,600에 핀돼 24시간은 좁은 레인지지만, $7,574 이탈 시 딜러 숏감마가 하락 가속기(put wall $7,500)로 돌변하는 비대칭 구조다. - 6/3 AVGO(AMC)·6/8 WWDC·NVDA 신규 PC AI칩이 윈도우에 몰려 Mag7 재가속·시총가중 스퀴즈 가능성이 실재하므로, 시총가중 숏은 선택적·헤지된 형태로만 한다. - 밸류에이션은 CAPE 41.4(1999년 12월 이후 2위)·ERP≈0(EY 4.4%≈10Y 4.46%)로 버블권이나 Q1 EPS 비트 84%·순마진 14.8%로 이익의 질은 진짜 — 위험은 PROFITS가 아니라 PRICE다. - 핵심 트레이드: 동일가중(RSP) > 시총가중(SPY), 싼 VIX/SPX 풋으로 꼬리 헤지, NFP(6/5)·트리플 CB·쿼드 위칭(6/18) 전까지 신규 추격매수 자제.

2026년 6월 2일 · - 주식은 기록 경신(S&P 7,606)·과매수(RSI 74.5)·극단적 안주(VIX 15.91)인데, 크립토는 극단적 공포(F&G 23) — 자산군 간 심리가 정반대로 갈라진 이분화 장세다. - 진짜 위험은 이란-호르무즈 오일 쇼크(유가 ~$91, SPR 357M 배럴 소진)와 6월 5일 NFP·6월 11/16-18일 BOK·트리플 CB·쿼드러플 위칭이 겹친 변동성 압축 구간이다. - 최선의 멀티시나리오 헤지는 금(유일하게 작동하는 분산 자산, CB 매수로 실질금리와 디커플링)과 싼 SPX/VIX 풋이며, 재원은 AI 집중도(RSP vs SPY)를 줄여 마련한다. - 마스터 상대가치 트레이드: 싸고 미움받는 자산(KOSPI 7배, BTC MVRV 0.59, 미 국채)을 롱, 비싸고 사랑받는 자산(S&P 시총가중, 성장주 집중)을 숏 — ERP≈0이라 채권 > 주식, 한국 > 미국. - 트럼프의 이란 데탕트가 1~7일 내 성사되면 오일 프리미엄이 자기소멸하므로 헤지는 저비용(델타 작은 OTM 풋)으로 제한하고, $7,574 감마 플립 이탈 시에만 공격적 헤지로 전환한다.

2026년 6월 1일 · BTC $71,311.79 (+3.6%, Oct 2025 ATH 대비 -52%)는 200WMA $70K 위에서 두 갈래 시나리오의 분기점 — 숏스퀴즈 $75.8K 마그넷 (52%) vs MSTR 첫 매도·해시 -20% 후유증으로 $58-62K 재테스트 (35%). ETH $2,002는 인플레이션 +0.23% 플립으로 ultrasound 깨졌고 ETH/BTC 0.0281 다년 저점. SOL $81은 CLARITY Act + 16개 토큰 commodity 지위 + 스테이킹 ETF 구조적 호재로 상대 강세. 핵심 비대칭: (1) BTC $70K 사수 시 $74-75.8K 숏스퀴즈 롱 (R/R 1:2.5), (2) ETH/BTC 페어 숏 vs 롱 (펀더멘털 디버전스), (3) MSTR $290 풋 0.5% 포지션 (트레저리 도미노 헷지). 위험: BTC 200WMA 하단 손절은 $58-62K 캐스케이드 → MSTR ~80개 카피캣 트레저리 강제 청산 도미노.

2026년 6월 1일 · KOSPI 8,788.38 (+3.68%) 사상 첫 8,500 돌파 — RSI 72.7·Stoch 92.5 파라볼릭 OB + KOSDAQ -2.30% 디버전스 + 외국인 5일 -3,220억(MSCI 패시브) 동시 출현. 펀더멘털(KOSPI 12.4x, 디스카운트 43%, HBM 사이클)은 중기 최강 LONG이지만, 단기는 **9,000-9,200 블로우오프 → 8,300 메인리버전** 가능성 55%. SK하이닉스 ₩1.4M(+88% YTD, 3주 +27% 파라볼릭)·삼성전자 ₩462K HBM4 NVIDIA Rubin 인증은 펀더멘털 정당하나 단기 차익실현 압력 명확. USD/KRW 1,511 → 1,520 돌파 시 MoF 실개입 → 외국인 ETF 환매 루프가 핵심 단기 리스크. 전술: 6월 만기(6/11) 전 KOSPI200 선물 익절, SK하이닉스 ₩1.5M 위 1/3 익절, 8,500 이하 재진입 대기. 중기 매수: 현대차·POSCO홀딩스·LG에너지.

2026년 6월 1일 · SPX 7,600.02·NDX 27,086.81 동반 사상 최고가 + Q1 EPS 서프라이즈 +18.2% / CY26 EPS 성장 22.6% / 순이익률 14.8% 사상 최고 = 펀더멘털은 "비싸지만 정당한 비싼"(PEG 0.94). 그러나 ERP +26bp 빈약, Mag 7 35% 집중, 0DTE 59-63% 사상 최고, AAII 35.6% 인더포지셔닝의 결합은 멜트업과 갭다운 중 어느 한쪽을 비선형으로 만든다. 6/2-12 COMPUTEX·ORCL·ADBE 카탈리스트 덴스 구간은 상방 비대칭, 6/16-25 BOJ·FOMC·Quad Witching은 하방 비대칭. 전술: Mag 7 35→25% 축소, SPX 동일가중(RSP) 이전, NDX OB 헷지, VIX 콜 ladder.

2026년 6월 1일 · SPX/NDX/KOSPI 동반 사상 최고가 클러스터 속에서 BTC F&G 29 공포·Gold ATH 이탈·DXY Strong Buy가 동시 출현하는 분기점(bifurcation) 장세. 글로벌 레짐은 Late-Cycle Goldilocks → Stagflation-tilt 전이 중이며, 6월 16-18일 BOJ/FOMC 더블 이벤트가 JPY 캐리 청산 vs 동조 멜트업의 분수령. 핵심 비대칭 트레이드는 (1) USD/JPY 숏(160 개입라인 페이드, R/R 4-6:1), (2) BTC 200WMA $70K 숏스퀴즈 롱($71K→$75.8K, 익절 후 재평가), (3) Gold $4,400 분할 매집. 가장 위험한 포지션은 Mag 7 비중확대 추격과 KOSPI 9,000 위 신규 진입.

2026년 5월 31일 · - BTC $73,860 (-41% from $126K YTD peak), F&G 28 Extreme Fear (어제 23 대비 첫 green shoot). - 파생 derivative regime shift CONFIRMED: BTC OI $90B→$42.6B (-53%) 1차 de-grossing 완료, 5/29 청산 비율 첫 short dominant (54%), funding -0.002% mild negative, BTC heatmap path UP toward shorts $75.2-78K. - 그러나 ETF -$1.26B 6일 streak + Saylor BTC 잠재 매도 + Aave 80-90% util + ETH 인플레이션 +0.7-0.8% = MEDIUM confidence only. - 1주 base case: range $70-78K (35%), squeeze $76-82K (30%), 추가 capitulation $65-70K (25%), tail 10%. - 핵심 setup: BTC long > $74.5K reclaim, SOL long > $84.5 break (highest convexity), ETH short hedge, Vega long BTC puts post-expiry.

2026년 5월 31일 · - KOSPI 8,476.15 (+3.55%) 사상 최고 — RSI 66.32 Stoch 91.78 overbought + KOSDAQ -2.68% breadth thrust FAIL이 narrow leadership 경고. - 그러나 5d 외국인 NET +4,010Bn = -84조 YTD distribution의 첫 의미있는 반전 + Samsung HBM4E 12단 세계최초 출하 + SK 하이닉스 Rubin 70% 점유 + Korea Discount 43% vs global 14-15x = 구조적 re-rate story 살아있음. - 1주 base case: pullback 8,200-8,400 (35%), range 8,400-8,600 (30%), continuation 8,600-8,800 (25%), tail 10%. - 핵심 트레이드: 삼성전자/하이닉스 long (펀더멘털), 현대차 long (deep value), KOSPI 200 short / KOSDAQ long pair (단기 dispersion 정상화). - USD/KRW 1,520 hedge, BOK 신현송 매파 도트 3.0%로 KRW 방어 신호.

2026년 5월 31일 · - SPX 7,580 / NASDAQ 26,973 사상 최고 부근, fwd P/E 21.2x (+6.5% 5yr premium), ERP +26bps (2002-07 사이클 이후 최저) — fundamentally EXPENSIVE. - 그러나 SPY GEX positive + 0DTE 61% record + Q1 beat 84-85% / surprise +18.2% (4년 최고) + AAII Bull 35.6% (37.5% avg 아래) = 단기 vol-suppressive + retail UNDER-allocated. - 1주 base case: range-bound 7,500-7,650 (40%), risk-off pullback 30%, melt-up to 7,700+ 25%, tail 5%. - 핵심 catalyst: HPE 6/1 AMC, Jun 18 FOMC (매파 반전 55%), Jun 19 quarterly OPEX. - 트레이드: GOOGL long (cleanest fundamental), TSLA short, VIX call spread, SPX 7,450/7,300 put spread.

2026년 5월 31일 · - 2026-06-01 글로벌 시장은 3-way 감정 분기(US Greed 60 / Crypto Extreme Fear 28 / KR Euphoria) 속 스태그플레이션 거시와 정치적 유동성 이벤트(Warsh Fed 의장 확정, Trump 5/19 EO, CLARITY Act)가 충돌하는 임계 국면. - SPX 7,580 / NASDAQ 26,973 / KOSPI 8,476 사상 최고, BTC $73,860 (-41% from $126K) — 동시 발생은 cross-asset re-correlation 임박 신호. - Base case: 1주 risk-asset 혼조-약세 35%, 1개월 risk-off re-correlation 60-70%. - 핵심 헤지는 VIX 콜 스프레드, Gold $4,650 돌파 추격, USD/JPY 158P, KOSPI 8,500 short / KOSDAQ 1,040 long pair. - 단, 멜트업 카운터 시나리오 45%를 무시할 수 없음 — 정치적 유동성 이벤트가 8주간 모든 자산 동시 상승을 만들면 전통 헤지가 최악의 트레이드가 됨.

2026년 5월 30일 · - BTC $73,776(-41% from $126K ATH)·dom 57.4%·F&G 23 Extreme Fear·9d ETF outflow -$2.8B·funding 46일 NEGATIVE(역사적) = 항복 진행 중. 동시에 top trader L/S 1.85 LONG vs 리테일 0.92 SHORT은 강력한 contrarian bullish 시그널. - 청산 맵 비대칭: $72.1K $7B LONG 클러스터 vs $75.0–75.8K $200M SHORT 클러스터 = 하방 통증이 압도적으로 큼. 7일 dominant 시나리오는 "cascade $72→65–68K flush THEN squeeze". - MSTR(843,738 BTC·4.02% 공급)이 5/5 처음으로 매도 가능성 시사 = 사이클 regime change. 매도 확률 20% → 35% 업그레이드, 매도 없어도 dealer gamma 이미 re-rated. - ETH $2,020(-58% from ATH·ETH/BTC 0.0274 10개월 저점·200d MA 하회·6+주 net inflation +0.23%) — staking 32.16% 사상 최고 vs ETF 누적 -$2.0B = 구조적 분기. - 규제 wave는 6월~7월 강한 강세 catalyst: CFTC Kalshi perpetuals 5/28·CME 24/7 5/29·CLARITY Act Senate Banking markup 6월·Korea DABA 7/18·EU MiCA 7/1·HK 첫 스테이블 라이선스(HSBC/SC). 1주는 약세 우위, Q3 멜트업 base case.

2026년 5월 30일 · - KOSPI 8,476.15 +3.55% w/w로 ATH 인근이지만 KOSPI 200 선물 백워데이션(-0.45~-0.80)·82% 종목 하락·외국인 5d -₩11.95조(MSCI 5월 분기 rebalance) = breadth 극단 약화의 분기점. - 5월 29일 삼성전자·SK하이닉스 HBM4E NVDA/AMD 동시 샘플 인도 + Goldman 2026 DRAM shortage 갭 3.3% → 4.9%(15년 최악) = 메모리 sub-cycle catalyst가 6월 추가 mid-blow-off의 fuel. - USD/KRW 1,507(개입 임계 1,520)·BOK 신현송 총재 매파 회전 발언("환율 쏠림 단호 대처", 19/21 위원 매파)·7월 BOK 인상 risk = FX·금리 동시 stress 형성. - 1주 dominant scenario(45% Mid-Blow-Off Continuation): KOSPI 8,550–8,750 catalyst-driven 추가 상승 후 6/11 만기 직전 변동성 확대, KOSDAQ underperform 지속. - 포지셔닝: 005930 ₩276K → ₩300K 6주 타깃, 000660 ₩1.94M → ₩2.10M, 현대차·LGES·POSCO홀딩스 정찰 매수 / KOSDAQ·중소형주 underweight / 환율 헤지 USD/KRW 1,520 콜로 hedge.

2026년 5월 30일 · - SPX 7,580 ATH·NDX 26,972·VIX 15.32·VIX9D-VIX3M 가파른 콘탱고·0DTE 사상 최고 61%·CTA max long — long-gamma 7,450 flip 위 mechanical 상방 압력이 6/20 OPEX까지 지배적 트렌드. - Q1 2026 어닝은 2021년 이래 최고(beat rate 84%·평균 surprise +18.2%·매출 81% beat), DELL +33% Friday(EPS $4.86 vs $2.96, FY27 $167B 상향 +$27B, AI 백로그 $51.3B)가 NVDA/MU/AMD HBM4E re-rating의 리딩 시그널. - Mag-7 내부 dispersion 극단(GOOGL +28% YTD vs MSFT -16% YTD) — within-rotation 이미 진행, 포지셔닝은 trim Mag-7 전체가 아닌 GOOGL·NVDA·AMZN overweight + MSFT·META·TSLA underweight. - SPX fwd P/E 22.3x·NDX 28.6x·ERP -95bp는 Mar 2000 영역이지만 Q1 +18.2% surprise는 idiosyncratic AI sub-cycle이 만든 distortion — index 헤지(SPX 6,800 Sep put)와 sub-cycle long의 결합 전략. - 1주 dominant scenario(Pre-OPEX Melt-Up 42%): SPX 7,650–7,750, NDX 27,300–27,600, AVGO 6/3·NFP 6/5·CPI 6/12가 핵심 catalyst window.

2026년 5월 30일 · - SPX 7,580 ATH·VIX 15.3·NAAIM 98 = 주식은 후기-사이클 complacency / Crypto F&G 23·9일 ETF outflow -$2.8B = 항복 진행 — Bifurcated Risk 레짐 명확. - 6/20 Triple Witching·CTA 막대 롱·0DTE 사상 최고 61%·SPX long-gamma 7,450 flip이 6월 중순까지 mechanical 상방 압력을 가하지만, 7월 BOK 인상·Powell 승계·BOJ 라이브가 후행 변동성 폭발의 1순위 트리거. - BTC funding -46일(역사적)·top trader L/S 1.85 vs 리테일 0.92·MSTR 매도 가능성 20%→35% upgrade — $72.1K $7B long cluster vs $75.8K $200M short cluster 비대칭(하방 통증 큼)이지만 청산 후 Q3 멜트업 시나리오는 유효. - KOSPI 8,476 ATH지만 82% 종목 하락·외국인 5d -₩11.95조(MSCI 기계적)·KOSPI 200 백워데이션 — 6/11 만기 직전 변동성 확대, HBM4E 공급 catalyst가 mid-blow-off 한 차례 더 점화할 위험. - 자산배분: Cash 25 / Gold 15 / Quality Mega-Cap(GOOGL·NVDA·AMZN) 25 / KR 대형(005930·000660) 15 / BTC scale-in 8 / UST10Y 7 / JPY long 5; 헤지는 SPX 6,800 Sep put + VIX 20/30 7월 콜 + USD/JPY 158 put + BTC $60K put spread.

2026년 5월 29일 · 크립토 시장은 BTC $73,378(+0.1%) / ETH $2,010.82(+0.3%) / SOL $81.86 / BTC Dom 57.6% / F&G 23(Extreme Fear 5일 연속)에서 명백한 capitulation 표면 신호와 underneath structural accumulation의 동시 발생이라는 가장 흥미로운 setup을 형성한다. ETF 9일 outflow $2.8B+, $897M 5/28 long liquidation cascade, BTC Stoch 98.81 divergence, ETH/BTC 0.027(10-month low), CME basis 死亡, Whale Ratio 0.64(2015 10월 이후 최고)가 bear 케이스. 반면 10-10K BTC 지갑 selloff 중 +18K BTC 누적, Hodler accumulation green Feb 24+, MVRV Z 0.41-0.72(neutral 아닌 capitulation 아님), NUPL 0.28, 다주 negative funding, 25Δ RR -3 to -5%, Top Traders L/S 2.4 long-crowded이 short squeeze 연료. Red-Team의 58%(전체 최고 conviction) counter-thesis는 "$73K가 cycle low의 3% 이내, LONG BTC + ETH NOW $72K stop, target $85K/$2,450 into CLARITY June floor vote"를 제시한다. CLARITY Senate Banking 15-9 통과 + ETH RWA $5.5B→$29.2B(+431% YTD) + ETH treasuries 3.7M→6.58M(+77%)이 structural tailwind. 권고: BTC $72.5-73.5K small long start, $66.8K break 시 stop, $80-85K 목표. ETH $1,980-2,050 long start, $1,820 stop, $2,300-2,450 목표. ALT는 SOL을 제외하고 회피.

2026년 5월 29일 · 한국 주식 시장은 명백한 BIFURCATED 신호 — KOSPI 8,476.15(+3.55%) 강력한 대형주 rally vs KOSDAQ 1,074.80(-2.68%) 중소형 매도세, 외국인 5일 누적 -28.5조원(RECORD-pace) vs 개인 +24.2조원(가장 공격적 누적), USD/KRW 1,507.42(+0.76%)로 2009년 1,520 retest 임박 vs Samsung HBM4E 5/29 업계 최초 샘플 출하(SKH/Micron 대비 6개월 선행)라는 fundamental 강세. Red-Team의 55%(KR 최고 conviction) counter-thesis는 외국인 record 매도가 capitulation의 terminal phase라는 가설을 제시한다. BOK 19/21 dots UP, GDP 2.0→2.6% 상향, Mfg PMI 55.3(4년 최고)이 펀더멘털을 confirm. SKH P/E 9x with OP +405%, KOSPI P/B 1.05x("best RV", 78% discount)의 valuation은 매도 정당화하기 어렵다. 그러나 USD/KRW 1,520 break 시 추가 외국인 매도 cascade 위험이 잔존. 권고: 대형주(Samsung 266K, SK Hynix 1,949K) net long, KOSDAQ short hedge, USD/KRW 1,520/1,560 call spread tail hedge. 핵심 catalyst는 BOK 다음 회의, 외국인 flow turn(특히 6월 1주), NVDA Q2 HBM 가이던스다.

2026년 5월 29일 · 미국 주식 시장은 record earnings beat(84%, +18.2% surprise 2.5x normal)와 CY26 EPS 상향(+15.6%→+22.6%)이라는 강력한 펀더멘털 모멘텀과, S&P fwd P/E 22.2x(+27% premium vs 17.5x 역사 평균) / NDX 28.5x(+30% premium)이라는 valuation stretch 사이의 긴장 상태이다. SPX 7,580 / NDX 26,972 / Dow 51,032 / VIX 15.32로 명백한 risk-on이나, Stoch >91 overbought, Mag 7 34.8% S&P 집중도, ERP +6bps(2002년 이후 최저), CTA $40-45B near max long, 0DTE 61% record가 frothy late-cycle 신호. Red-Team의 48% counter-thesis(melt-up 7,750-7,850)는 AVGO 6/3 실적이 binary catalyst라고 정확히 지적한다. 헤지 컨센서스 자체가 위험이라는 2차 도함수 관점을 반영해, 1-2주 horizon은 bullish bias(MSFT laggard catch-up + AI capex 가속), 1-3개월 horizon은 cautious bias(Q2 미스 시 multiple compression 22x→19x로 SPX -14% 위험)로 BIFURCATED 포지셔닝을 권고한다. 핵심 분기 catalyst는 AVGO 6/3, NFP 6/6, FOMC 6/16-17, Triple Witch 6/19, NVDA Q2 가이던스이다.

2026년 5월 29일 · 글로벌 시장은 명백한 BIFURCATED REGIME에 진입했다. 미국·한국 대형주는 risk-on(SPX 7,580 / KOSPI 8,476 +3.55%) 상태에서 frothy late-cycle 신호, 크립토는 risk-off(BTC F&G 23 Extreme Fear 5일 연속) 상태에서 capitulation 신호, 금은 $4,593(+1.34%)에서 structural bid를 유지한다. Phase 2의 4개 독립 분석 에이전트가 모두 "헤지하라"로 수렴한 것 자체가 2차 도함수 위험이며, Red-Team 카운터(42% prob)는 hedging 자체가 컨센서스가 된 상황에서 VIX 12로 붕괴하는 melt-up 시나리오를 제시한다. 가장 비대칭적 거래 기회는 (1) BTC $72K 방어 시 short squeeze setup, (2) 한국 외국인 -28.5조 5d record-pace 자본화로 인한 평균회귀, (3) Gold breakout >$4,650, (4) AVGO 6/3 실적이 4-8주 핵심 분기점이라는 점이다. Credit market(IG 77bps, HY 285)이 equity hedger 비관론을 confirm하지 않는다는 사실은 lead-lag(3-6m) 관점에서 결정적이다. June FOMC(6/16-17), CLARITY Act 하원 floor vote, AVGO 실적이 향후 3주 매크로 분기점이다.